10月之后，由于庫存和倉單的壓力，橡膠現貨價格一直小幅下跌，相對于近月合約1401貼水較大，目前基差仍然在-1405元/噸。而橡膠的現貨需求基本與汽車銷量掛鉤，今年汽車輪胎企業(yè)產銷均好于預期，料年終的備貨需求將會比較強勁，橡膠現貨價格有望迎來反彈。

首先，每年12月和次年1月是橡膠下游輪胎企業(yè)季節(jié)性備貨時間。截止到今年10月，中國新的充氣橡膠輪胎產量累計7.9億條，累計同比增長7%。與去年同期相比累計增幅略回落2個百分點，其中10月產量為8386萬條，同比增加8%，同比增幅要好于去年。去年輪胎廠的消費傳統(tǒng)旺季的表現一般，而今年“金九銀十”的表現卻可圈可點。

據了解，今年輪胎廠開工率普遍好于去年，全鋼胎開工率在八成，半鋼胎開工率略高。而去年同期，全鋼胎開工率僅有65%，半鋼胎開工率也就只有70%?？傊?，今年輪胎企業(yè)的整體情況不錯。

其次，就新車銷售情況而言，截止到10月，中國重卡新車累計銷售達62.29萬輛，累計增幅達16.72%。而去年同期累計銷售僅53.36萬輛，同比增幅也降到了-30%。不論從輪胎生產開工情況還是輪胎的原配需求來看，今年輪胎需求都要好于去年，相信今年春節(jié)前輪胎廠的備貨情況應該不錯。

再次，進口數據顯示，截止到9月，中國進口橡膠（包括復合膠）總量達到283萬噸，累計增幅達到12%，進口增量達到31萬噸，而目前青島保稅區(qū)橡膠庫存已經達到了24萬噸，且后續(xù)到港壓力依然很大。美金膠內外盤倒掛情況一直持續(xù)，復合膠相對期貨價格持續(xù)高貼水，這些毫無例外都將繼續(xù)壓制滬膠期貨的反彈，即使下游輪胎廠有備貨需求，也是對美金膠價格形成支撐。

與此同時，今年全乳膠高價，使得全乳膠作為實體消費的屬性基本消失，取而代之的是期貨的倉單屬性，絕大部分可交割的全乳膠都流入了上期所倉庫，對期貨價格形成了實盤的壓力。但是，傳言近期將進行全乳膠和煙片膠收儲，以及國內主產區(qū)橡膠陸續(xù)停割，這都將在一定程度上緩解倉單對于期貨價格的壓力。所以，美金膠價格的強勢或將帶動全乳膠以及橡膠期價的反彈。