今年年初以來，滬膠在擺脫了2012年的底部運行后開始不斷向上尋求突破，主力合約并創(chuàng)出近半年多來的新高，技術信號逐漸轉強。受到近來日本央行頒布龐大的資產(chǎn)購買計劃刺激，膠價在今年一季度有望再上臺階。

日前，國際橡膠研究組織對2013年全球天然橡膠供需進行了預測。該機構預計，2013年全球天然橡膠消費量將較上年增長5.9%，至1160萬噸，全年的供應量為1180萬噸，較2012年增長3.2%。2012年四季度，我國經(jīng)濟增長7.9%，結束了長達7個季度的下滑態(tài)勢，這也暗示中國經(jīng)濟見底回升指日可待。

另外據(jù)國家統(tǒng)計局公布的2012年我國汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，全年汽車產(chǎn)銷量分別為1927.18萬輛和1930.64萬輛，同比分別增長4.6%和4.3%，比2011年分別提高了3.8個百分點和1.9個百分點。即便是我國實體經(jīng)濟出現(xiàn)連續(xù)下滑也未能阻擋汽車工業(yè)全面增長的勢頭，由此可見，剛需成分的比重明顯大于經(jīng)濟對汽車行業(yè)的影響。

雖然我國汽車工業(yè)保持了較快發(fā)展，但分車型看，去年全年，乘用車共銷售1549.52萬輛，同比增長7.07%；商用車累計銷售381.12萬輛，同比下降5.49%。天然橡膠主要用量在于輪胎中的載重胎，卡車胎等大型輪胎上的消費比重最高。而去年我國商用車出現(xiàn)了一定下滑，這跟我國固定資產(chǎn)投資、基建投入增長放緩有很大關系。進入2013年后，我國城鎮(zhèn)化改革力度加大，將對商用車在未來的增長形成拉動，而商用車市場經(jīng)過前兩年的蓄勢調整，也有望在今年觸底反彈。這或對天然橡膠下游消費不振的格局起到明顯的改善作用。

我國于去年12月底進入全面停割期，新一年度的開割期在3月中旬。先由云南開始，海南主產(chǎn)區(qū)要晚一個月。目前全球最大的天然膠主產(chǎn)區(qū)——泰國中北部地區(qū)已經(jīng)陸續(xù)進入落葉季，預計停割要到1月底。而南部主產(chǎn)區(qū)由于今年雨季延長，停割時間預計推遲到2月底或3月初。

由于天然橡膠生長的季節(jié)性原因，每年第一季度是全球天然橡膠供應相對最少的時間段。去年全球各主產(chǎn)區(qū)天氣情況都相對比較好，產(chǎn)膠情況并未受到重大自然災害影響。

截至1月14日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存達到31.29萬噸，首次突破了30萬噸，在全球天膠供應淡季來臨之際，如此高的結轉庫存，也為后續(xù)國內(nèi)的正常消化帶來保障。而受季節(jié)性因素支撐，膠價在此時間段往往形成易漲難跌的季節(jié)性走勢，上漲動力或來自下游消費的良好改善。

隨著去年底日本首相安倍晉三的上臺，日本也把此前開啟量化寬松的馬力繼續(xù)加大。與此同時，日本還制定了不達通脹2%目標不罷休的經(jīng)濟刺激計劃，導致最近一個多月日元貶值之路一去不回頭。受惠的不光是日本經(jīng)濟，以日元計價的東京膠漲幅也明顯超過滬膠和新加坡SICOM美元膠市場。

結合上述基本面，供需分析以及日本央行不斷擴大的資產(chǎn)購買計劃的推動，后市膠價仍有上攻空間。