首先，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)自9月開始逐步企穩(wěn)，10月份，工業(yè)增加值同比增加9.6%，增速較上月回升0.4個百分點，上游發(fā)電量增速升至6.4%，下游對中上游的逐漸傳導(dǎo)預(yù)示著工業(yè)趨勢向好；其次，10月固定資產(chǎn)投資增速22.2%，新開工、計劃投資升至35%以上，預(yù)示投資仍能穩(wěn)定增長，其中，基建投資增速大幅回升至25.6%，根據(jù)歷史經(jīng)驗，基建投資增速領(lǐng)先重卡月度同比銷量增速1年左右。

最后，大量重卡進(jìn)入替換周期以及“國IV”條例促發(fā)更新替換，是明年重卡銷量有所回升的重要保證。

輪胎行業(yè)產(chǎn)量出口維持增長

輪胎產(chǎn)量的增長，難掩后市憂慮。雖然下游汽車行業(yè)需求表現(xiàn)平淡，但國內(nèi)輪胎企業(yè)通過開拓出口和替換胎市場仍然實現(xiàn)了增長，前三季度，全國橡膠輪胎產(chǎn)量6.5億條，同比增長3.97%，輪胎出口量3.1億條，同比增長5.79%。與此同時，受經(jīng)濟(jì)不景氣及歐債危機拖累，全球輪胎總消費量出現(xiàn)小幅回落，預(yù)計全年降幅在3%-5%左右。

國內(nèi)市場，今年以來輪胎行業(yè)呈現(xiàn)出幾大特點：一、工程機械行業(yè)景氣度下降導(dǎo)致工程胎的配套需求大幅下降，降幅約15%-20%；二、輪胎出口繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，1-9月，輪胎出口量同比增長5.79%，主要因為美國以及俄羅斯、非洲等新興市場需求增加；三、天然膠價格較去年同期大幅回落，企業(yè)生產(chǎn)成本下降，輪胎企業(yè)毛利率小幅回升；四、輪胎行業(yè)整合起步，賽輪股份率先開始整合行業(yè)產(chǎn)能。

整體而言，輪胎行業(yè)下游需求依然不溫不火，行業(yè)盈利能力已經(jīng)從底部逐漸回升。目前輪胎企業(yè)和下游經(jīng)銷商的庫存均處于較低水平，如果國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速回升，宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖，則輪胎行業(yè)將率先受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

全球輪胎總需求出現(xiàn)小幅萎縮，較去年同期下降約5%。分市場看，轎車輕卡胎(半鋼胎)配套市場需求同比上升10%，表現(xiàn)最為強勁，主要因為北美和亞洲兩地的配套需求增幅較大。轎車輕卡胎(半鋼胎)替換市場需求，同比下降約5%，主要因為歐洲地區(qū)替換需求大幅下降11%。重卡胎(全鋼胎)方面，配套和替換市場均同比下滑，下滑幅度分別為1%和7%。

北美、非洲及印度等地重卡胎需求增長強勁，其中，北美重卡胎(全鋼胎)配套需求同比增18%，非洲、印度地區(qū)以及中東地區(qū)重卡胎(全鋼胎)配套需求同比增33%，替換需求增長10%。隨著美國經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，非洲、印度以及中國等新興市場基建投資和汽車保有量的增加，以及歐洲經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)，2013年開始全球輪胎需求將出現(xiàn)正增長。

在國際市場低迷不振的大背景下，國內(nèi)輪胎出口交出了一份看似不錯的成績單，但在這背后，更多、更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)也接踵而至，輪胎出口形勢仍然不容樂觀。據(jù)了解，中國輪胎出口增長除了新興市場需求增長外，還與美國輪胎“特保案”到期取消的預(yù)期對輪胎行業(yè)信心的提振有關(guān)，企業(yè)對美輪胎出口訂單穩(wěn)步增多，促使輪胎出口量增長。

但值得注意的是，今年國內(nèi)輪胎季度出口增速呈逐步減緩之勢，其中，三季度出口同比小幅下降2.3%，較二季度增速12.6%出現(xiàn)明顯下滑。

盡管當(dāng)前美輪胎“特保案”已到期，中國輪胎出口有望出現(xiàn)恢復(fù)性增長，但今年以來，哥倫比亞、泰國、巴西等多個國家接連提出反傾銷調(diào)查，并抬高進(jìn)口門檻，對國內(nèi)輪胎行業(yè)的生產(chǎn)和出口帶大較大壓力。

雪上加霜的是，今年11月1日，歐盟的輪胎“標(biāo)簽法”也將開始實施，對進(jìn)口輪胎的各項性能進(jìn)行更嚴(yán)格的要求。但現(xiàn)實情況是，目前國內(nèi)轎車胎的滾動阻力多為E、F級(“標(biāo)簽法”分為A-G七個等級，A代表性能最好，G代表性能最差)，有30%達(dá)不到歐盟第一階段滾動阻力的最低要求，70%達(dá)不到其第二階段的最低要求。隨著歐盟“標(biāo)簽法”的實施，國內(nèi)相當(dāng)多的輪胎產(chǎn)品恐將被拒在歐盟市場之外。

天然膠“熊市”或已終結(jié) 復(fù)蘇仍待時日

從供給角度來看，根據(jù)天然橡膠生產(chǎn)國聯(lián)合會最新報告，由于越南割膠面積大幅擴(kuò)大，該聯(lián)合會將2012年天然橡膠產(chǎn)量預(yù)估提升至1110萬噸，較去年增長5%，而隨著種植生產(chǎn)率提高及重植計劃，到2013年天然橡膠產(chǎn)量，或?qū)⑦_(dá)近9年以來最高水平。

國內(nèi)庫存方面，由于進(jìn)口橡膠持續(xù)增加而消費相對低迷，青島保稅區(qū)庫存屢創(chuàng)歷史新高，目前，倉庫已接近滿庫狀態(tài)達(dá)27萬噸水平，預(yù)計青島保稅區(qū)庫存好轉(zhuǎn)最早也將在春節(jié)后，在未來一段時間內(nèi)，過高的橡膠庫存將對橡膠價格持續(xù)施壓。

政策方面，由于膠價的持續(xù)下跌導(dǎo)致東南亞主產(chǎn)國收入大幅減少，各國正尋求相關(guān)有效措施遏制膠價的進(jìn)一步下跌，今年9月泰國、印度尼西亞和馬來西亞三國通過削減出口30萬噸，及砍伐老膠樹以減少橡膠市場供應(yīng)，泰國更是年內(nèi)兩次出手橡膠收儲計劃動用資金超過10億美元。

此外，國內(nèi)也多次傳出要對天然橡膠進(jìn)行收儲的消息。分析認(rèn)為，如果膠價出現(xiàn)大幅下滑，不排除產(chǎn)膠國