在過(guò)去幾年接連遭遇失敗后，中方資本在海外并購(gòu)中，表現(xiàn)得更加精明老到。

激動(dòng)人心的消息不斷傳來(lái)。包括中海油、三一重工等接連出海，2012年中國(guó)海外收購(gòu)金額達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的572億美元。以至于海外媒體驚呼：中國(guó)大陸資本對(duì)海外并購(gòu)的熱情就像一團(tuán)火。這也預(yù)示著“中國(guó)收購(gòu)”時(shí)代的到來(lái)。

不止是石化、工程機(jī)械，汽車也成為國(guó)內(nèi)資本青睞的重點(diǎn)。今年年初，萬(wàn)向集團(tuán)以2.5億美元對(duì)美國(guó)鋰電龍頭企業(yè)A123的收購(gòu)進(jìn)入審批階段，另有消息傳出，中國(guó)投資公司計(jì)劃收購(gòu)德國(guó)戴姆勒公司部分資產(chǎn)。

一系列收購(gòu)背后更大的看點(diǎn)在于，由中投所代表的國(guó)家資本，開始更多介入包括汽車在內(nèi)的海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。隨著國(guó)家實(shí)力的膨脹，資本金到位，中國(guó)的海外收購(gòu)正在跳出當(dāng)初的企業(yè)單打獨(dú)斗，進(jìn)入到更大規(guī)模的國(guó)家意志階段。

中資海外兇猛

與過(guò)去10年更看重的實(shí)體貨物出口不同，資金流輸出正迅速成為中國(guó)出口的主要品種。按照渣打銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰拉德·萊昂斯的判斷：“世界正在從‘中國(guó)制造’進(jìn)入‘中國(guó)收購(gòu)’階段。”

僅在過(guò)去一年，中國(guó)就完成了橫跨能源、機(jī)械、汽車多領(lǐng)域收購(gòu)。這些收購(gòu)案不僅規(guī)模加大，且由于進(jìn)入更廣泛行業(yè)，中國(guó)海外收購(gòu)也在引起更多警惕。直到不久前，中國(guó)在海外的投資還主要集中在自然資源領(lǐng)域，但2012年的收購(gòu)目標(biāo)更加多元化，從德國(guó)的機(jī)械制造商到巴西的鐵礦直到美國(guó)的銀行。

之所以海外收購(gòu)如此波瀾洶涌，瑞銀駐北京中國(guó)并購(gòu)業(yè)務(wù)主席彭菲力表示：“中國(guó)企業(yè)本身有資金，同時(shí)還能夠從中資金融機(jī)構(gòu)獲得融資，因此中國(guó)企業(yè)能用于海外擴(kuò)張的財(cái)力仍將非常充裕?！?

更關(guān)鍵的因素在于，與以往相比，中國(guó)企業(yè)有了更多經(jīng)驗(yàn)。在過(guò)去幾年接連遭遇競(jìng)購(gòu)失敗后，中方在消除國(guó)外政治勢(shì)力影響以及工會(huì)組織對(duì)收購(gòu)的擔(dān)憂方面，表現(xiàn)得更加精明老到。

汽車板塊受寵

至于汽車界當(dāng)下更感興趣的中投收購(gòu)戴姆勒股份，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)已經(jīng)算不上是“新”聞。早在2011年7月，戴姆勒CEO蔡澈就公開表示，希望尋求來(lái)自中國(guó)的投資。隨后的兩年內(nèi)，業(yè)界不斷傳出中投收購(gòu)戴姆勒的新聞，直至日前，知情人具體爆料，中投將購(gòu)買戴姆勒4%-10%的股份。

不管消息是否屬實(shí)，從二者利益需求來(lái)看，符合價(jià)值預(yù)期。對(duì)中投而言，之前的投資策略一直不太順利，現(xiàn)在將方向轉(zhuǎn)向汽車行業(yè)這種實(shí)業(yè)，特別是在全球高檔車市場(chǎng)持續(xù)看漲的情況下，有利于股東回報(bào)；對(duì)戴姆勒而言，受歐洲經(jīng)濟(jì)疲軟影響，歐洲車市相當(dāng)不景氣，與之相比，倘若由來(lái)自最具潛力高檔車市場(chǎng)的資本入股，更有利于奔馳在中國(guó)的本地化運(yùn)營(yíng)和決策。

與關(guān)注力更高的整車相比，過(guò)去一年國(guó)內(nèi)在零部件領(lǐng)域的收購(gòu)更值得回味。去年年底，東風(fēng)汽車與德國(guó)史密斯公司共同投資6億元人民幣，合作研發(fā)、生產(chǎn)和銷售半掛車產(chǎn)品。此外，東風(fēng)公司還在去年9月和10月，分別收購(gòu)了瑞典T 公司70%的股權(quán)，以及與全球最大變速箱公司德國(guó)格特拉克合作投資1.2億歐元。

對(duì)于東風(fēng)公司密集的海外并購(gòu)與合作行為，該公司總經(jīng)理朱福壽表示，東風(fēng)公司的海外并購(gòu)正是力圖借助國(guó)際化資源，培育自主創(chuàng)新能力，實(shí)現(xiàn)自主發(fā)展和國(guó)際化目標(biāo)。

國(guó)家意志比拼

作為預(yù)想中戴姆勒收購(gòu)的主角，中投的歷史并不長(zhǎng)。直到6年前，中國(guó)政府才設(shè)立了自己的主權(quán)財(cái)富基金——中投公司，其宗旨是更加積極地把中國(guó)從出口中獲得的美元收入投資于海外，以期避免美元貶值帶來(lái)的損失。

除了中投之外，如今國(guó)內(nèi)已經(jīng)有數(shù)家政府投資機(jī)構(gòu)在國(guó)際上躍躍欲試。與以往投資偏于保守，主要關(guān)注美國(guó)國(guó)債、房利美和房地美等美國(guó)政府支持抵押貸款證券不同的是，如今主權(quán)基金更傾向于幫助國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)海外公司進(jìn)行投資或收購(gòu)，從而獲得亟須的能源或前沿技術(shù)。

就在去年年中，時(shí)任國(guó)務(wù)院副總理王岐山強(qiáng)調(diào)，要加大重點(diǎn)零部件的海外并購(gòu)，抓住當(dāng)前時(shí)機(jī)“走出去”，收購(gòu)國(guó)外的關(guān)鍵設(shè)備及零部件制造企業(yè)、專利技術(shù)和品牌。

中央高層對(duì)海外并購(gòu)的鼓勵(lì)可以理解。當(dāng)前對(duì)中投之類的主權(quán)資本來(lái)說(shuō)，問(wèn)題不在于沒(méi)有錢，國(guó)內(nèi)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過(guò)3萬(wàn)億美元，問(wèn)題在于怎樣找到優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目，有效提高它們的利用率，這是眼下需要解決的問(wèn)題?？梢灶A(yù)計(jì)，隨著政策支持以及各路資金的配合，國(guó)內(nèi)海外收購(gòu)將進(jìn)入更多反映國(guó)家意志的更高階段。