如同浙江吉利汽車收購沃爾沃、三一重工收購德國普茨邁斯特一樣，斥資2.45億美元并購有著百年歷史的全球最大汽車零部件鑄造巨頭——加拿大威斯卡特工業(yè)集團(tuán)，讓原本默默無聞的四川波鴻實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司走到了全球媒體的聚光燈下。

    “如果把此次并購比做一場婚姻，我們現(xiàn)在就是剛剛領(lǐng)了結(jié)婚證，還沒有舉行婚禮?！?月18日下午，波鴻集團(tuán)總裁董平在接受媒體采訪時(shí)表示，股權(quán)交割之日才是“婚禮”之時(shí)，并預(yù)計(jì)會在今年之內(nèi)完成交割。

    據(jù)悉，此次并購資金中，30%～50%為波鴻集團(tuán)自籌，其余資金有望由國家開發(fā)銀行貸款提供。

    在董平眼里，并購?fù)箍ㄌ刂皇窃摴緡H化之路的一個(gè)“序曲”，連“拉開大幕”都算不上。他還透露說，其并購的下一個(gè)目標(biāo)應(yīng)該會更有“份量”。

    一“戰(zhàn)”成名

    在聽聞四川民企鯨吞有著百年歷史的汽車零部件“大鱷”之時(shí)，很多人都會問出同樣一個(gè)問題：誰是波鴻？

    據(jù)介紹，波鴻集團(tuán)發(fā)跡于四川綿陽，是一家成立僅13年的“年輕”公司，在成功收購?fù)箍ㄌ厍?，低調(diào)得鮮有人知。但波鴻的實(shí)力不容小覷，截至2011年年底，這家集團(tuán)已擁有40余家全資或控股子公司，在四川范圍內(nèi)擁有近40家汽車4S店，代理多個(gè)汽車品牌。

    波鴻集團(tuán)的官網(wǎng)顯示，其擁有資產(chǎn)58.3億元，員工2800余人，年銷售收入近40億元。

    2010年，波鴻集團(tuán)投入9.26億元建立綿陽好圣工廠，從事汽車轉(zhuǎn)向節(jié)、制動鉗、支架、制動盤、排氣管等鑄件毛胚的加工。這是這家公司初次進(jìn)入汽車零部件產(chǎn)業(yè)，其后，波鴻頻頻“出手”，發(fā)展速度驚人。

    早在威斯卡特之前，波鴻集團(tuán)就收購了法國諾靈科集團(tuán)在中國的獨(dú)資子公司——無錫諾龍鑄造有限公司；今年4月，其又與德國EB公司共同出資17億元，建造鑄件工廠。

    “鑄鍛件是汽車產(chǎn)業(yè)鏈上較為低端的產(chǎn)品，投資巨大，且技術(shù)含量不高，有實(shí)力的大企業(yè)不屑做，大多民企又因投資巨大不愿做。”從事汽車行業(yè)多年的董平認(rèn)為，目前，汽車零部件鑄造行業(yè)并沒有形成寡頭企業(yè)，而該行業(yè)正是波鴻今后重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略方向。

    論聲譽(yù)，被收購前的威斯卡特遠(yuǎn)在波鴻之上。這是一家具有110年歷史的全球汽車零部件供應(yīng)商，更是世界上最大的轎車與輕型卡車鑄造排氣歧管供應(yīng)商，并已于加拿大上市。

    威斯卡特的產(chǎn)業(yè)遍及全球，在加拿大、美國、匈牙利和中國武漢均有生產(chǎn)基地，客戶包括通用、大眾、福特、寶馬等。

    在當(dāng)前全球并購的最佳時(shí)機(jī)，波鴻尤其看重威斯卡特的品牌、技術(shù)、客戶等資源。

    “想要迅速完成產(chǎn)業(yè)鏈上的布局，并購是最佳選擇?！倍奖硎荆櫹Ｍ谄嚵悴考T鍛方面取得全面領(lǐng)先，研發(fā)、管理、環(huán)保都要領(lǐng)先，只有通過并購的方式，才能迅速獲得先進(jìn)的技術(shù)和優(yōu)質(zhì)的客戶。

    “僅靠波鴻現(xiàn)有的技術(shù)和實(shí)力，即使再過三四年，也無法躋身知名汽車廠商的供應(yīng)商行列?！倍饺缡钦f。
    “聯(lián)姻”幕后

    在董平看來，威斯卡特是一家經(jīng)營策略穩(wěn)健的企業(yè)，雖然業(yè)務(wù)受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊，但經(jīng)營狀況基本良好，負(fù)債率較低，需要波鴻償還的債務(wù)僅有3500萬美元左右。

    “我們委托一家加拿大公司幫我們在全球篩選并購對象，去年5月，這家公司向我們引薦了威斯卡特。”董平談到，當(dāng)前是出海并購的一個(gè)好時(shí)機(jī)。

    “當(dāng)時(shí)競爭非常激烈。”董平介紹說，“想并購?fù)箍ㄌ氐钠髽I(yè)主要有三種類型：一是我們這樣的企業(yè)，真想做這個(gè)產(chǎn)業(yè)，想引進(jìn)技術(shù)、管理、研發(fā)團(tuán)隊(duì)，把亞太地區(qū)的市場進(jìn)一步做大；另外一類是其競爭對手，他們想買下這個(gè)企業(yè)，然后關(guān)掉；還有一種是買下之后準(zhǔn)備分拆賣掉、大賺一筆的企業(yè)?！?

    “剛開始，威斯卡特對我們并不是很熱情。這家企業(yè)表示，與他們接觸的公司很多，有的甚至快要簽約了?！倍椒Q，“談判就是一個(gè)‘斗智斗勇’的過程，我們用高價(jià)把競爭對手?jǐn)D走，然后再慢慢殺價(jià)?！?

    威斯卡特新年報(bào)顯示，該公司的業(yè)績下滑得很厲害。此外，波鴻發(fā)現(xiàn)，威斯卡特的2010年財(cái)務(wù)報(bào)表，在法律允許的范圍內(nèi)有一些過度“包裝”，而自己的報(bào)價(jià)偏高。于是波鴻選擇了拒絕付定金，繼續(xù)競標(biāo)，進(jìn)一步把價(jià)格降低。此舉讓威斯卡特的老板非常不滿——因?yàn)閮r(jià)格壓得太低，威斯卡特還一度不接待波鴻的談判團(tuán)隊(duì)。

    別無他法，波鴻的團(tuán)隊(duì)只好靜下心來等待?！澳嵌螘r(shí)間，大瀑布我們都看了好幾次?！倍叫ρ?。

    值得注意的是，彼時(shí)，威斯卡特的股東其實(shí)也是急于出手，因?yàn)樵摴镜臉I(yè)績不容樂觀。公開資料顯示，2011年第一季度，威斯卡特的凈利潤從上年同期的831萬美元下降到140萬美元；第二季度更是出現(xiàn)了123萬美元的虧損；第三季度，不僅營收下降到6745萬美元，而且虧損額擴(kuò)大到700萬美元。

    最后雙方都“冷靜”下來，成功“聯(lián)姻”?！拔覀冏詈蟪晒r(jià)4000萬美元?！倍奖硎?。

    收購后，波鴻會對威斯卡特有較大的變動嗎？

    董平對此表示，5年內(nèi)不動它的管理團(tuán)隊(duì)，并借鑒印度塔塔汽車收購捷豹路虎的成功經(jīng)驗(yàn)，主要把亞太市場做大。為此，波鴻將增加投資23.5億元，在綿陽建立一家渦輪增壓器殼體等產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售基地，該基地的規(guī)模將是亞太地區(qū)最大的同類產(chǎn)品基地。

    風(fēng)險(xiǎn)待解

    吞下威斯卡特的波鴻集團(tuán)怎樣才能避免“消化不良”？

    德國戴姆勒－奔馳公司與美國克萊斯勒公司曾在1998年，以386億美元換股的形式合并，新公司名為戴姆勒?克萊斯勒公司。當(dāng)初的輿論也認(rèn)為這是一個(gè)很好的互補(bǔ)型合并，但是經(jīng)過9年的磨合還是沒有成功，最后仍然“分手”了。一個(gè)重要原因就是雙方的經(jīng)營思想不一致。

    一位關(guān)注此次收購事件的專家公開表示，波鴻的優(yōu)勢是低成本，但這一優(yōu)勢往往會由于被收購企業(yè)所在國的政治社會條件而行不通。

    此外，海外收購?fù)鶗灰蟛徊脝T，現(xiàn)在波鴻主動承諾不改組對方的經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)，不解聘一名員工。相關(guān)人士認(rèn)為，威斯卡特的虧損如果有管理缺陷的因素，或是工資成本、退休金、醫(yī)療保險(xiǎn)金過高等因素，那么在五年內(nèi)這些問題都不能解決。這些對波鴻都是考驗(yàn)。

    “現(xiàn)在最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是威斯卡特能否盡快減少虧損，實(shí)現(xiàn)盈利?！倍奖硎?，風(fēng)險(xiǎn)主要分為并購風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。并購風(fēng)險(xiǎn)是，能否準(zhǔn)確掌握并購對象真實(shí)、準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)狀況，能否做好凈值調(diào)查；運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)就是接管企業(yè)后能否把它做好。

    借鑒威斯卡特先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，將威斯卡特在中國的業(yè)務(wù)發(fā)展壯大，并借用其銷售渠道打入跨國公司配套體系，實(shí)現(xiàn)曲線進(jìn)軍北美市場，是波鴻此次并購的真實(shí)目的。

    “我們五年之內(nèi)不動它的管理，保證其連續(xù)性，擴(kuò)大它在亞太地區(qū)的市場，并將這家公司先進(jìn)的技術(shù)和管理引到中國來。”董平說，為了學(xué)習(xí)借鑒對方管理經(jīng)驗(yàn)，波鴻將派人員輪流駐加拿大威斯卡特總部。

    董平似乎不滿足于現(xiàn)狀：“威斯卡特只是波鴻并購戰(zhàn)略的第一步，我們還有一些很大的‘動作’，下一步可能會和國內(nèi)一些戰(zhàn)略投資者合作。今年年初，波鴻管理團(tuán)隊(duì)一直在外考察并購對象?！?

    他還表示，“并購”是一種快速獲取技術(shù)、客戶和產(chǎn)能的捷徑，“在歐債危機(jī)和‘后金融危機(jī)’時(shí)代，我們面臨難得的機(jī)會”。

    董平表示，目前其正在委托國際投行尋找下一個(gè)并購目標(biāo)。不過他坦言，考慮到資金等方面的因素，下一次并購可能會聯(lián)合國內(nèi)其他大的汽車集團(tuán)來一起實(shí)施。

    “我們選擇的并購對象都是‘跳一跳’能夠得著的。”他做了一個(gè)很形象的比喻。