【行情回顧】上周因收儲消息一直未明確，周初期滬膠一直呈窄幅震蕩的走勢，至周五主力合約1405收于19545點(diǎn)，較上周五收盤跌150點(diǎn)，跌幅在0.76%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，云南國營全乳膠參考報(bào)價在18800元/噸左右，泰國3#煙片膠現(xiàn)貨報(bào)價2545美金/噸左右；泰國20#標(biāo)膠參考價2420美金 /噸左右；泰國20#復(fù)合膠2400美元/噸，馬來20#標(biāo)膠在2400美金/噸左右；印尼20#標(biāo)膠現(xiàn)貨報(bào)價在2350美元/噸，外盤報(bào)價整體持穩(wěn)。

【價差分析】周五滬膠05合約-日膠05合約差價為500美元/噸。滬膠05合約-煙片1月船貨價差為0元/噸。滬膠05合約-復(fù)合泰膠差價為2173.78元/噸。滬膠05-09合約價差為-155元/噸。

【市場分析】國內(nèi)方面，這周將召開2014年經(jīng)濟(jì)會議，而新城鎮(zhèn)化的實(shí)施將從內(nèi)需上帶動國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長，短期利好于市場。在美國11月份大幅向好的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，美國10年期國債收益率幾乎巍然不動，美元指數(shù)短暫上漲后又回落到原地，當(dāng)前的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)只會使金融市場的走勢波動性變得更強(qiáng)，卻難以再對市場走勢方向起到?jīng)Q定性的指引作用。鑒于市場在年末之際往往本身就會面臨交投受限流動性不足的問題，因而預(yù)期美聯(lián)儲也斷然不愿意在此時貿(mào)然采取行動導(dǎo)致市場出現(xiàn)更大的波動。12月份，國內(nèi)外整體宏觀形勢中性。

目前，青島保稅區(qū)橡膠倉庫室內(nèi)已經(jīng)飽和。區(qū)內(nèi)貨物貨轉(zhuǎn)的問題是關(guān)注的焦點(diǎn)，在此政策的推動下，如果只允許區(qū)內(nèi)貨轉(zhuǎn)的話，那區(qū)內(nèi)貿(mào)易流通就會越來越糟糕，其次，外匯局日前發(fā)布了《國家外匯管理局關(guān)于完善銀行貿(mào)易融資業(yè)務(wù)外匯管理有關(guān)問題的通知》，遠(yuǎn)期貿(mào)易融資成重點(diǎn)監(jiān)管對象，重拳擊向貿(mào)易融資，從而對進(jìn)口形成打壓。

現(xiàn)貨方面，下游短期暫未出現(xiàn)明顯的備貨意向，預(yù)估春節(jié)期間的備貨可能要在12月下旬至1月上旬階段開始，需求面暫時不會出現(xiàn)提升。收儲方面，上周最終確定這次收儲對象為8萬噸國營全乳膠，然而僅成交的6.05萬噸，流拍19500噸，最高價20312元/噸，雖然整體規(guī)模不及預(yù)期，此次對于全乳膠的收儲讓市場對后期的可持續(xù)性存有預(yù)期，現(xiàn)貨價格相對堅(jiān)挺。這周國內(nèi)數(shù)據(jù)較多，運(yùn)行主區(qū)間在19200-19800之間，短期或仍無趨勢性行情。

【操作策略】滬膠主力1405合約多單可在19800上方止盈離場，目前滬膠價格或仍將盤整一段時間，也可在日內(nèi)做區(qū)間內(nèi)高拋低吸。