2013工程機械業(yè)面臨轉(zhuǎn)型
2013-1-18 0:00:00字號：大 中 小
2013年，我們對工程機械謹慎樂觀。經(jīng)濟周期向上，受新型城鎮(zhèn)化建設(shè)及基建拉動，2013年工程機械行業(yè)有望實現(xiàn)0%-5%的小幅正增長；但工程機械行業(yè)自身由于保有量偏高、產(chǎn)能過剩及海外貢獻有限等問題將面臨結(jié)構(gòu)性向下的壓力。
我們綜合比較了卡特彼勒、小松、斗山過去40年的發(fā)展經(jīng)歷，認為中國工程機械已進入挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)型期，整體增速將放緩，股價表現(xiàn)同步于大盤，且估值溢價逐步消失。短期內(nèi)，年內(nèi)階段性投資機會可能來源于春節(jié)后銷售旺季的需求超預(yù)期及8-10月對上半年業(yè)績及“兩會”后地方政府投資加速的樂觀預(yù)期。
“周期”向上——2012年黯然收場，2013年小幅復(fù)蘇。2012年工程機械主要品種銷量平均下滑25%，其中挖掘機、裝載機、推土機、汽車式起重機分別下滑35.2%、29.6%、22.3%和36.6%；叉車及混凝土機械受益于物流行業(yè)及房地產(chǎn)投資的平穩(wěn)增長，銷量相對平穩(wěn)，年內(nèi)僅下降7%-10%。
2013年，中金宏觀組預(yù)計，基建投資增速由2012年的13.5%上升到16.2%，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速由2012年的13.9%
文章來源：中國路面機械網(wǎng)
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