日前，在泰國宣布限制出口利好因素的影響下，滬膠跳空高開，一路上行。但就目前橡膠的整個產(chǎn)業(yè)鏈來看，橡膠主產(chǎn)國的政策效果或?qū)⒂邢?，滬膠短期內(nèi)弱勢難改。

主產(chǎn)國政策效果值得商榷

今年以來，橡膠價格一直處于疲弱態(tài)勢，滬膠在一季度沖至2.9萬元/噸附近后，呈現(xiàn)單邊下滑趨勢，一度探至2.07萬元/噸。而天膠主產(chǎn)國的橡膠出口價格也由4000美元/噸大幅下滑至2600美元/噸，引發(fā)了國內(nèi)膠農(nóng)的不滿。

為提振橡膠價格，國際橡膠三方聯(lián)合機構(gòu)發(fā)布聲明，宣布泰國、印尼、馬來西亞三國政府將實施橡膠限制出口計劃。在此計劃框架下，三國將通過兩個措施來減少共計45萬噸的供應(yīng)量，一是減少30萬噸橡膠出口，二是翻新10萬公頃膠園，進而減少15萬噸的供應(yīng)量。

日前，泰國橡膠官員表示，將在未來的6個月內(nèi)，每月削減10%的橡膠出口。此舉在一定程度上促進了滬膠的反彈，但最終效果如何仍待商榷。首先，從限制橡膠的供應(yīng)量來看，45萬噸僅占全球橡膠產(chǎn)量的4%左右，對整個橡膠供應(yīng)影響甚??；其次，從之前泰國、印尼、馬來西亞三國的聯(lián)合政策來看，往往是“雷聲大雨點小”，而且年初泰國的收儲政策只執(zhí)行了小部分，結(jié)果也并不盡如人意。

需求低迷，庫存仍處高位

7月份，中國重型貨車的產(chǎn)銷量分別為3.659萬輛和3.8873萬輛，產(chǎn)銷同比分別下降11.64%和23.07%。近期，中國國務(wù)院派出督查組對房地產(chǎn)市場調(diào)控政策措施落實情況開展專項督查，這將嚴重打擊重卡市場。

與之相對應(yīng)的是，青島保稅區(qū)庫存依舊居高不下，截至8月16日，市場天膠、復合橡膠和合成橡膠庫存約為24萬噸，其中天膠為15.6萬噸、復合膠為3.7萬噸、合成橡膠為4.7萬噸，出庫依舊緩慢。

天膠現(xiàn)貨與合成膠下跌

由于天膠期價的不斷下跌，天膠現(xiàn)貨與合成橡膠也從之前的高位滑落，上海地區(qū)的海南全乳膠下跌1000元/噸，至2.18萬元/噸。而青島保稅區(qū)美元膠報價基本維持在2650美元/噸左右，有議價能力的采購商甚至可以拿到更低價，但成交低迷。

順丁橡膠和丁苯1502也不例外，分別下滑至1.9萬元/噸和1.79萬元/噸，較8月初下跌2600元/噸和1800元/噸，出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。作為合成膠原料的丁二烯也下跌至1萬元/噸，現(xiàn)貨成交依舊平淡。

因此，從天膠的整個產(chǎn)業(yè)鏈來看，滬膠后市繼續(xù)上漲的可能性不大，上方在23000位置也正是60均線附近，壓力重重，業(yè)內(nèi)人士建議投資者可背靠此線，逢高沽空。