項目名稱：年新增3萬噸高模低收縮滌綸浸膠簾子布建設(shè)項目

所屬行業(yè)：化工

上市公司總資產(chǎn)：30.84億元

項目承諾投資額度/總資產(chǎn)：35.67%

項目承諾投資額度：110000萬元

項目預(yù)計可達使用日期：2013年6月30日

年新增3萬噸高模低收縮滌綸浸膠簾子布建設(shè)項目，是一個投資額度超過海利得總資產(chǎn)三分之一的“龐然大物”。

該項目方案早在2010年便獲得了公司董事會和股東大會的批準，并在2011年3月18項目資金到賬后正式動工。項目承諾投資額度達11億元，資金的主要來源是定向增發(fā)。

2011年3月，海利得定增募集9億元，全部用于該項目。

然而，令定增機構(gòu)始料不及的是，2011年-2012年，化纖行業(yè)急轉(zhuǎn)直下，參與定增的機構(gòu)一年浮虧逾3億元，元氣大傷。

根據(jù)此前的項目計劃，該項目預(yù)計在2013年6月30日即可完工，目前僅剩不到一個月。而公司最新報告顯示，截至2012年年底，該項目進度僅45.73%，尚不到一半。

“公司將在到期前辦理好項目延期手續(xù)，目前項目部正在加緊辦理，辦下來后我們會再將具體情況公布。”海利得公司董秘呂佩芬就該項目被迫辦理延期手續(xù)的事宜回應(yīng)記者。

雄心勃勃進軍簾子布業(yè)務(wù)

資料顯示，海利得是滌綸工業(yè)長絲細分行業(yè)龍頭，主要生產(chǎn)差別化滌綸工業(yè)絲、燈箱布、土工布和PVC 膜，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車輪胎簾子布、篷蓋布等領(lǐng)域。 該公司擁有滌綸工業(yè)長絲產(chǎn)能7 萬噸，最具優(yōu)勢的產(chǎn)品是用于制造輪胎簾子布的高模低收縮絲。

公開資料顯示，2010年，該公司燈箱布的80%用于出口，滌綸工業(yè)絲的出口比例約40%。在此后的數(shù)年中，海利得公司一直維持了60%左右的外銷比例。

這樣一個主營外銷、兼營內(nèi)銷的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，在2011年前優(yōu)勢明顯。該公司2010年、2011年凈利潤增速分別為8.42%和30.23%。主營業(yè)務(wù)雖然算不上風(fēng)生水起，但也算得上有模有樣。

不過，海利得公司管理層顯然不甘于制造高模低收縮絲等中游的低利潤產(chǎn)品，決定完善公司產(chǎn)業(yè)鏈，直接進軍下游滌綸浸膠簾子布行業(yè)。

2010年6月25日，海利得公司董事會審議通過了《關(guān)于公司符合非公開發(fā)行股票條件的議案》，擬向不超過十名特定投資者發(fā)行不超過8000萬股，募集不超過90000萬元的資金，投入年新增30000噸高模低收縮滌綸浸膠簾子布項目。

2010年8月30日，此定增方案獲公司股東大會審議通過。

2011年2月10日，定增方案獲證監(jiān)會審核通過。2011年3月，定增發(fā)行成功，包括信達澳銀基金、中信證券、杭州萬好萬家、兵器財務(wù)、華夏基金、華泰證券、易方達基金、天津證大金兔和雅戈爾在內(nèi)的9家機構(gòu)參與了定增，定增價格為18.60元/股。

這一價格僅為發(fā)行日當日收盤價（23.21元/股，不復(fù)權(quán)）的80.14%。上述9大機構(gòu)一共“搶”到了4838.70萬股，卻不料一只腳已踩入陷阱。

海利得也由此獲得了89999萬元的資金，扣除各項費用后的88264萬元，全數(shù)用于投資年新增3萬噸高模低收縮滌綸浸膠簾子布項目——該項目計劃投資金額達到了11億元，其余資金將由公司自有資金補充。

無論是海利得還是9名機構(gòu)投資者，顯然都對該項目抱有極高的期望值。

在定增資金的運用方面，赫然寫明該項目第一年、第二年和第三年的投資額度分別為36000萬元、54000萬元和20000萬元。

資料顯示，簾子布是輪胎生產(chǎn)的主要原材料之一，與其他輪胎骨架材料相比，滌綸浸膠簾子布具有明顯的性能和價格優(yōu)勢。與世界平均水平相比，我國輪胎子午化率不高，2000年僅為30%，近年來有所上升但仍低于世界平均水平。

對于高模低收縮滌綸浸膠簾子布的市場前景，海利得公司認為，“由于我國汽車產(chǎn)銷量和汽車保有量的持續(xù)增長，對輪胎市場的需求也隨之日益擴大，對換用胎的需求預(yù)計將有個飛躍式的發(fā)展，這將推動車用滌綸工業(yè)絲和簾子布市場需求的快速增長,滌綸浸膠簾子布市場前景廣闊。”

不管你信不信，反正參與定向增發(fā)的9大機構(gòu)是信了。

不過，理想很豐滿，現(xiàn)實卻很骨感。海利得公司高層對歐債危機、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢的嚴峻性認識不足，直接導(dǎo)致了這一項目從香餑餑變成了炙手山芋。

定增機構(gòu)很受傷

2009年底，希臘的主權(quán)債務(wù)問題凸顯，并在2010年中期開始進一步向其他歐洲國家傳導(dǎo)。

海利得公司管理層在2010年6月制定簾子布項目時，顯然早已發(fā)現(xiàn)歐債危機，但管理層似乎對此沒有給予足夠的重視，依舊在2010年6月召開董事會審議通過了這個耗費巨額資金的項目。

隨著歐債危機發(fā)酵和國內(nèi)經(jīng)濟增速回落，海利得內(nèi)外受敵，形勢嚴峻。

數(shù)據(jù)顯示，海利得公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品價格持續(xù)下挫，其中，滌綸工業(yè)長絲價格由2011年一季度的17359萬元/噸跌至2012年二季度的13575元/噸，跌幅達21.8%；聚酯切片也由2011年一季度的13188元/噸跌至2013年二季度的9514元/噸，跌幅達27.86%。

隨著產(chǎn)品價格的下跌，海利得公司的銷售毛利率也從2011年初的16.61%，降至2012年底的14.65%。

受上述因素影響，該公司在2012年不得不放緩了滌綸浸膠簾子布項目步伐。

2012年年報顯示，海利得在2012年一年內(nèi)僅向該項目投入了16790萬元，與此前計劃的54000萬元相差甚遠。

產(chǎn)品價格下跌和毛利率的下跌直接反映到公司的凈利潤上：2012年，海利得公司凈利潤僅8771萬元，同比驟降56.08%，整個2012年化纖行業(yè)凈利潤更同比暴跌89%。

受此影響，海利得股價從2011年3月定向增發(fā)開始后便一路下挫，從定增發(fā)行當日收盤價14.68元（前復(fù)權(quán)，下同）暴跌至2012年4月5日（定增解禁日）的7.73元，跌幅高達47.34%。

由于2011年9大機構(gòu)定增價格為11.76元，九大機構(gòu)持股市值跌幅高達34.27%，9億元的投資一年浮虧逾3億元，機構(gòu)倉皇割肉。

“我們2012年內(nèi)已經(jīng)全部賣出海利得，虧損2000多萬元。”雅戈爾一位內(nèi)部人士表示。

最受傷的是華泰證券。定增最多的華泰證券由于跑得慢，到2012年三季度才拋掉約四分之一的股票，直至2013年一季度才全部拋售完畢。由于海利得的股票在2012年4月5日后繼續(xù)從7.73元跌至最低的4.58元，按照華泰證券拋售期間均價6元計算，其虧損近半，達6500萬元左右。

不過，就在幾乎所有定增機構(gòu)都清倉后，海利得中報預(yù)告顯示凈利潤跌速趨緩，似乎迎來了轉(zhuǎn)機，但這已與那些定增機構(gòu)無關(guān)。