近期，中策橡膠被收購(gòu)一案，熱度依然未減。

這家輪胎企業(yè)的擬控股股東——巨星科技，也引起了業(yè)內(nèi)人士和相關(guān)部門的密切關(guān)注。

7月13日，有人針對(duì)巨星科技提出質(zhì)疑。

上述人士認(rèn)為，該公司給出的“顯著協(xié)同效應(yīng)”這一收購(gòu)理由，似乎站不住腳。

收購(gòu)目的不多見(jiàn)

據(jù)悉，上市公司并購(gòu)目的有多種多樣，既有跨界轉(zhuǎn)型謀求新發(fā)展的，也有為市值管理謀求更大市場(chǎng)占有率的。

而巨星科技表示，他們參與收購(gòu)目的，只是為了借標(biāo)的公司的銷售渠道來(lái)銷售自己的產(chǎn)品。

上述人士認(rèn)為，這種情況并不多見(jiàn)，這也或許是監(jiān)管層連續(xù)下發(fā)了兩次問(wèn)詢函的原因。

據(jù)了解，上海證券交易所問(wèn)詢的重點(diǎn)，均集中在并購(gòu)之后如何協(xié)同發(fā)展上。

巨星科技表示，上市公司出資11億元，通過(guò)中策海潮對(duì)中策橡膠12.91%股權(quán)實(shí)施收購(gòu)。

通過(guò)這次交易，他們將在市場(chǎng)渠道方面建立深度合作，進(jìn)一步擴(kuò)大在汽車后市場(chǎng)領(lǐng)域的產(chǎn)品布局。

但讓人疑惑的是，巨星科技主營(yíng)業(yè)務(wù)是生產(chǎn)五金產(chǎn)品，而中策橡膠主要生產(chǎn)輪胎產(chǎn)品，他們的主營(yíng)業(yè)務(wù)似乎八桿子打不到一起。

并且，巨星科技和中策橡膠，并不屬于同行業(yè)或緊密相關(guān)的上下游行業(yè)。

業(yè)內(nèi)人士據(jù)此認(rèn)為，巨星科技想借助輪胎銷售渠道賣自己的汽修工具產(chǎn)品，這一理由似乎有些“牽強(qiáng)”。

投資收益過(guò)低

巨星科技在回復(fù)問(wèn)詢函時(shí)稱，預(yù)計(jì)2019年至2021年，這項(xiàng)合作將帶來(lái)292.67萬(wàn)元、1170.67萬(wàn)元和1951.12萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，合計(jì)3414.46萬(wàn)元。

數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年，這家公司的凈利潤(rùn)分別為6.2億元、5.5億元和7.2億元。

有人對(duì)此發(fā)現(xiàn)，巨資收購(gòu)中策橡膠獲得的凈利潤(rùn)，有些“窘迫”。

同時(shí)，僅從收益角度看這次投資，其投資11億元帶來(lái)的收益，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于將這筆錢存在銀行所帶來(lái)的利息。

他們據(jù)此認(rèn)為，這顯然是不能用“顯著的協(xié)同效應(yīng)”來(lái)表述的。

此外，巨星科技還提到收購(gòu)華達(dá)科捷和ODA電子的經(jīng)驗(yàn)。

該公司表示：“通過(guò)2-3年的引導(dǎo)，使得包括BOSCH、LEICA在內(nèi)的專業(yè)測(cè)量產(chǎn)品客戶，成為了公司的手工具客戶?！?

但有人認(rèn)為，他們提到的上述收購(gòu)案，并未取得很好的結(jié)果。

2015年，巨星科技斥資2億元，成功收購(gòu)華達(dá)科捷65%的股權(quán)，當(dāng)時(shí)產(chǎn)生的商譽(yù)為1.1億元。

2018年，華達(dá)科捷經(jīng)營(yíng)就出現(xiàn)問(wèn)題，不得不計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備5859萬(wàn)元。

（本文由輪胎世界網(wǎng)整理，內(nèi)容來(lái)自證券市場(chǎng)周刊）