第三部分：上半年橡膠行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主要特點(diǎn)及分析

一、2012年上半年至今，國內(nèi)橡膠行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)保持小幅增長，具體細(xì)分專業(yè)的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，呈現(xiàn)出不同的趨勢。

全行業(yè)現(xiàn)價工業(yè)產(chǎn)值與上年同比增長6.97%，銷售收入同比增長6.67%。其中輪胎行業(yè)現(xiàn)價工業(yè)產(chǎn)值和銷售收入同比分別增長6.47%和6.3%；力車胎行業(yè)現(xiàn)價工業(yè)產(chǎn)值和銷售收入同比分別增長4.99%和7.43%；膠管膠帶行業(yè)現(xiàn)價工業(yè)產(chǎn)值和銷售收入同比分別增長14.1%和11.36%。

二、輪胎及力車胎產(chǎn)品產(chǎn)量增幅呈現(xiàn)持續(xù)增大的趨勢。

輪胎綜合外胎產(chǎn)量同比增長2.59%，其中子午胎產(chǎn)量同比增長3.13%，摩托車胎產(chǎn)量同比增長6.22%，自行車胎同比為負(fù)增長2.97%。

三、行業(yè)出口交貨值增幅與上年相比出現(xiàn)回落。

全行業(yè)出口交貨值同比上年度實(shí)現(xiàn)11.2%的增長，但增幅收窄，其中輪胎行業(yè)出口交貨值同比上年度實(shí)現(xiàn)11.29%的增長，力車胎行業(yè)出口交貨值同比實(shí)現(xiàn)21.92%的增長。

四、行業(yè)效益狀況繼續(xù)呈現(xiàn)向好態(tài)勢。

今年以來，橡膠行業(yè)銷售利潤率處于持續(xù)增大的趨勢。具體細(xì)化行業(yè)中，輪胎行業(yè)的銷售利潤率達(dá)到3.94%，較上年度同期提高1.23個百分點(diǎn)；力車胎行業(yè)銷售利潤率達(dá)到7.15%，較上年度同期提高1.3個百分點(diǎn)；膠管膠帶行業(yè)銷售利潤率達(dá)到6.43%，較上年度同期提高了1.55個百分點(diǎn)。

第四部分：中國橡膠下半年面臨的國內(nèi)外宏觀環(huán)境分析

從世界宏觀經(jīng)濟(jì)層面上看，7月份，歐盟對伊朗原油禁運(yùn)正式生效；歐元區(qū)、英國、中國、丹麥和日本央行聯(lián)合加碼寬松貨幣政策；中國二季度經(jīng)濟(jì)增速降至8%以下。

8月份，西班牙更多商業(yè)銀行申請?jiān)?，希臘政府申請更多債務(wù)減免；歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）成立時間延遲；太平洋出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象，東南亞降水開始偏少，影響橡膠產(chǎn)量。

9月份，斯洛文尼亞正式向國際組織求援，市場炒作意大利援助需求；美國債務(wù)上限再度觸及，國會兩黨重啟激烈談判，美國信用評級或再遭下調(diào)；伊朗向原子能機(jī)構(gòu)妥協(xié)，原油禁運(yùn)有望解除。

10月份，G20峰會繼續(xù)討論向IMF增資；中國經(jīng)濟(jì)第三季度繼續(xù)放緩，政府會出臺更多降準(zhǔn)降息、經(jīng)濟(jì)刺激政策；歐盟峰會謀求ESM規(guī)模翻倍，正式援助西班牙銀行。歐洲央行進(jìn)行第三輪LTRO操作；愛爾蘭申請第二輪經(jīng)濟(jì)援助。

11月份，新一輪糧價沖擊，會使數(shù)個北非中東國家重返動亂；更多美國地方政府申請破產(chǎn)保護(hù)。

12月份，歐盟峰會討論意大利援助規(guī)模；美國國會同意延長部分布什政府時期經(jīng)濟(jì)刺激措施。

整體來看，下半年國內(nèi)政策逐步發(fā)力，流動性逐步向好局面有望實(shí)現(xiàn)，這將有利于未來天然膠下游需求啟動以及庫存消化。短期內(nèi)，市場可能無法止住經(jīng)濟(jì)下行趨勢，但政策效果會逐漸顯現(xiàn)，如果數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化，那政策會繼續(xù)加碼，對市場將起到支撐作用，最悲觀的時候或許就要過去。但仍需要警惕四季度宏觀不確定性的再次爆發(fā)。

下半年，國內(nèi)商品市場面臨“經(jīng)濟(jì)尋底橫走、政策環(huán)境改善、通脹低位波動”的基本面與政策組合，這樣的組合有利于市場的發(fā)展，不過考慮到來自于經(jīng)濟(jì)增速本身延后見底以及歐債危機(jī)的雙重風(fēng)險，預(yù)測下半年滬膠的核心波動區(qū)間下調(diào)到1.8萬元/噸-2.5萬元/噸，震蕩尋底的過程仍將延續(xù)。

（本報告根據(jù)“橡膠行業(yè)投資并購戰(zhàn)略高端論壇”資料整理，作者為云南高深橡膠有限公司副總經(jīng)理霍冰。原題為：我國天然橡膠市場分析及橡膠貿(mào)易企業(yè)的海內(nèi)外資本運(yùn)作）