日前，國(guó)內(nèi)首家上市的民營(yíng)輪胎企業(yè)——賽輪股份，擬斥資3．2億元收購(gòu)兩家同業(yè)公司。

對(duì)于處在低迷期的輪胎行業(yè)來(lái)說(shuō)，這是久違且難得的亮色。多數(shù)分析師認(rèn)為，行業(yè)低迷期可以低價(jià)兼并，有利于擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，提高競(jìng)爭(zhēng)力。

產(chǎn)能擴(kuò)張5成

7月10日，賽輪股份發(fā)布公告稱，公司擬用不超過(guò)1．2億元收購(gòu)沈陽(yáng)和平子午線輪胎制造有限公司100%的股權(quán)，并擬用不超過(guò)2億元收購(gòu)山東金宇實(shí)業(yè)有限公司49%的股權(quán)。

資料顯示，沈陽(yáng)和平的主營(yíng)業(yè)務(wù)是子午線輪胎的制造及銷(xiāo)售，注冊(cè)資本為1.2億元，目前已形成年產(chǎn)120萬(wàn)套全鋼載重子午線輪胎的生產(chǎn)能力；金宇實(shí)業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是半鋼子午線輪胎的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，注冊(cè)資本是1.8億元，已經(jīng)形成年產(chǎn)1000萬(wàn)套半鋼子午線輪胎的生產(chǎn)能力。

對(duì)于上述并購(gòu)，賽輪股份的解釋是：為進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

事實(shí)上，早在此前，該公司已經(jīng)展開(kāi)并購(gòu)步伐，通過(guò)收購(gòu)上游原材料公司控制成本。今年5月28日，賽輪股份的子公司以3200萬(wàn)元收購(gòu)了泰華羅勇（泰國(guó)橡膠公司）51%的股權(quán)。值得注意的是，泰國(guó)第三大天然橡膠生產(chǎn)和加工商——泰華樹(shù)膠（大眾）有限公司持有泰華羅勇48．99%的股份。

去年6月登陸資本市場(chǎng)的賽輪股份，近年來(lái)的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張速度極為迅猛。2008年至2010年間，該公司的子午線輪胎產(chǎn)能從280萬(wàn)條激增至910萬(wàn)條。此后隨著年產(chǎn)1000萬(wàn)條半鋼子午線輪胎的項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，其輪胎產(chǎn)能增至1100萬(wàn)條。其中，全鋼子午胎250萬(wàn)條，半鋼子午線輪胎約850萬(wàn)條。如此次收購(gòu)成功，賽輪股份的產(chǎn)能將擴(kuò)張50%左右。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，盡管賽輪股份擴(kuò)張迅速，但日子并不好過(guò)。2011年，其與黔輪胎A成為國(guó)內(nèi)僅有的兩家凈利潤(rùn)（扣除非經(jīng)常損益后）下降的輪胎企業(yè)，分別下降了13．56%和47．84%。

行業(yè)低迷成并購(gòu)良機(jī)

當(dāng)下輪胎制造行業(yè)普遍不景氣，以國(guó)內(nèi)輪胎生產(chǎn)的重要基地山東來(lái)說(shuō)，其天然橡膠的需求量占內(nèi)需總量的50%以上。一位橡膠商介紹說(shuō)，目前山東輪胎企業(yè)的開(kāi)工率有七成就不錯(cuò)了，多數(shù)廠家?guī)齑嬉殉^(guò)1個(gè)月的產(chǎn)量，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)陷入困境。

在行業(yè)處在“寒冬”的背景下，為何賽輪股份頻繁重金并購(gòu)?fù)瑯I(yè)？

國(guó)金證券行業(yè)分析師周思捷表示，在行業(yè)低迷的時(shí)候，收購(gòu)主要是看中資產(chǎn)的價(jià)格較低，行業(yè)形勢(shì)較差時(shí)往往是兼并重組的活躍期，當(dāng)前的輪胎制造行業(yè)已從2008年以來(lái)高增長(zhǎng)、高收益的態(tài)勢(shì)，陷入銷(xiāo)量、利潤(rùn)雙降的困境。

對(duì)此，中投顧問(wèn)高級(jí)研究員薛勝文表示贊同，他認(rèn)為，賽輪股份大展拳腳擴(kuò)張收購(gòu)，一方面是基于當(dāng)前市場(chǎng)低迷情況下收購(gòu)成本低的考慮，同時(shí)是對(duì)輪胎行業(yè)未來(lái)發(fā)展向好預(yù)期下的合理擴(kuò)張。

東興證券基礎(chǔ)化工行業(yè)分析師楊若木分析稱，完成此次收購(gòu)后，賽輪股份將新增半鋼胎權(quán)益產(chǎn)能490萬(wàn)條、全鋼胎產(chǎn)能120萬(wàn)條，總產(chǎn)能將突破2000萬(wàn)條。由于輪胎行業(yè)具有明顯的規(guī)模效應(yīng)，通常情況下，生產(chǎn)規(guī)模越大企業(yè)的盈利水平越高，因而此次收購(gòu)顯示出了賽輪做大做強(qiáng)的決心。

有業(yè)內(nèi)人士指出，在國(guó)內(nèi)外愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，無(wú)論是輪胎企業(yè)之間的并購(gòu)重組，還是對(duì)中上游產(chǎn)業(yè)鏈資源的整合，都應(yīng)看做是國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化所進(jìn)行的積極調(diào)整。賽輪股份的一系列收購(gòu)動(dòng)作，或?qū)⒗_(kāi)中國(guó)輪胎業(yè)整合重組的大幕。