汽車產(chǎn)業(yè)鏈后移 服務(wù)板塊漸“?！?/h1>

2012/11/27 0:00:00字號：大 中 小

汽車 產(chǎn)業(yè)鏈 后市場

近日在A股市場，擁有雄厚業(yè)績成長產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的汽車后服務(wù)板塊，顯示出有資金關(guān)注的跡象，例如汽車防凍液等汽車精細化工股的德聯(lián)集團、汽車蓄電池的駱駝股份、汽車4S店的亞夏汽車等。如何看待這一板塊的投資機會呢？

汽車產(chǎn)業(yè)鏈后移

就全球汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律來看，在汽車普及過程中，汽車產(chǎn)業(yè)的利潤主要在汽車設(shè)計、汽車生產(chǎn)等前端領(lǐng)域。但在汽車普及周期接近完成或完成之后，汽車產(chǎn)業(yè)鏈的利潤格局將會出現(xiàn)新的變化。一方面是因為汽車生產(chǎn)過程中出現(xiàn)了供過于求，汽車價格持續(xù)回落，汽車生產(chǎn)商的利潤越來越單薄。當前我國漸漸出現(xiàn)了汽車保有量飽和的態(tài)勢，甚至出現(xiàn)了限牌城市家數(shù)迅速增多的趨勢，這就意味著當前汽車產(chǎn)業(yè)鏈的利潤分布格局將向后端轉(zhuǎn)移，比如說汽車售后服務(wù)、汽車快速消費品種等。

汽車售后服務(wù)，不僅包括4S店，還包括汽車金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。汽車快速消費品種主要指防凍液、機油、鉛酸蓄電池等汽車使用過程中需要的產(chǎn)品。如果汽車保有量足夠多，那么，就會催生新的產(chǎn)業(yè)，從而使得汽車產(chǎn)業(yè)鏈的利潤向后端轉(zhuǎn)移。

龐大的市場容量

2002年，汽車開始大批量進入普通百姓家庭，截至今年6月底，全國汽車保有量達1.14億輛，與2011年底相比，增加811萬輛，增長7.66%。與此同時，全國17個城市的汽車保有量超過100萬輛，其中北京、成都、天津、深圳、上海等5個城市的汽車保有量超過200萬輛。

根據(jù)汽車的使用規(guī)模，在4、5年后，在行駛過程中的問題將漸趨增多，也就意味著汽車進入到后服務(wù)支付費用的高峰期。不難看出，國內(nèi)汽車后服務(wù)市場面臨著一個龐大的產(chǎn)業(yè)“蛋糕”，因為即便一輛車一年的保養(yǎng)費是1000元，也將擁有1140億元的產(chǎn)業(yè)“蛋糕”。

更為重要的是，對于機油、鉛酸蓄電池等相關(guān)產(chǎn)品來說，由于是汽車保有過程中經(jīng)常更換的，因此，具有一定的快速消費品特征。而證券市場歷來對快速消費品種予以更高的估值溢價，例如食品類快速消費品，基本上都給予25倍甚至更高的動態(tài)市盈率。所以，如果市場漸漸認可鉛酸蓄電池、機油等產(chǎn)品為汽車快速消費品的話，那么，此類個股的估值坐標由此發(fā)生改變，從而有望放大各路資金對此類個股未來的股價預(yù)期。

跟蹤業(yè)績彈性佳的品種

當然，汽車后服務(wù)市場雖然擁有龐大的產(chǎn)業(yè)“蛋糕”，但畢竟產(chǎn)業(yè)化的過程中也有進入門檻低等特征，例如4S店目前的進入門檻就比較低，競爭相對激烈。所以，對汽車后服務(wù)市場，最可關(guān)注的，仍然是可以集中規(guī)模產(chǎn)業(yè)化、業(yè)績彈性較佳的品種。其中，鉛酸蓄電池的駱駝股份、風(fēng)帆股份，汽車機油、防凍液的德聯(lián)集團，漸有產(chǎn)業(yè)服務(wù)品牌的亞夏汽車等個股可積極跟蹤。

文章來源：北京晨報