日元貶值帶來(lái)業(yè)績(jī)提振的預(yù)期，再加上去年12月新上臺(tái)首相安倍晉三的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的積極影響，日本股市因此走高。自去年11月中旬以來(lái)，日經(jīng)225股指上漲了30%。2月4日，日經(jīng)指數(shù)收在了33個(gè)月以來(lái)的高點(diǎn)，即11260點(diǎn)。

日本證券市場(chǎng)如此驚人漲幅，作為日本直接消滅通縮的目標(biāo)市場(chǎng)大宗商品也當(dāng)仁不讓?zhuān)螞r日本首相安倍晉三還制定了不達(dá)通脹2%目標(biāo)不罷休的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，但是因?yàn)槿毡酒谪浭袌?chǎng)具有獨(dú)特性，對(duì)沖基金在商品投資標(biāo)的選擇上更有策略性，而日元計(jì)價(jià)的橡膠期貨成為各路投資機(jī)構(gòu)在大宗商品領(lǐng)域押注日元暴跌的重要據(jù)點(diǎn)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示，自日本大選開(kāi)始以來(lái)，以日元計(jì)價(jià)的橡膠漲幅近40%，成為日元大貶值的最大贏家。以日元計(jì)價(jià)的東京膠漲幅也明顯超過(guò)滬膠和新加坡SICOM美元膠市場(chǎng)。截至2月4日收盤(pán)，日本TOCOM期膠7月合約最高報(bào)337.4日元/公斤，再度刷新10個(gè)月來(lái)高位。

目前，日本央行已經(jīng)開(kāi)啟開(kāi)放式購(gòu)債計(jì)劃。日本央行1月22日宣布，將通脹目標(biāo)從1%提高至2%，維持基準(zhǔn)利率在0-0.1%不變，并繼歐美之后，開(kāi)啟開(kāi)放式購(gòu)債計(jì)劃：自2014年1月起，日本央行每月將購(gòu)買(mǎi)13萬(wàn)億日元國(guó)債和票據(jù)，未設(shè)到期期限。這些都顯示，日本央行堅(jiān)定的寬松態(tài)度將長(zhǎng)期打壓日元表現(xiàn)。

市場(chǎng)投資者開(kāi)始考慮日元還將貶值多少。日本官方最近暗示他們對(duì)日元走弱感到滿意，日本政府出面表示上看美元兌日元至100日元，這等于給了投資者做多美元兌日元至這個(gè)水平的許可。

雖然日元的走向成為影響日元計(jì)價(jià)的橡膠期貨市場(chǎng)投資者情緒的主要因素，但如果對(duì)日膠進(jìn)行進(jìn)口換算，那么在不計(jì)算進(jìn)口關(guān)稅的條件下，滬膠價(jià)格與東京膠進(jìn)口到岸價(jià)的差價(jià)一直維持在200-1000元/噸的波動(dòng)區(qū)間，且滬膠價(jià)格要高于東京膠進(jìn)口到岸價(jià)。因此，當(dāng)前東京膠的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)主要受益于日元匯率貶值，而非供求關(guān)系推動(dòng)。