輪胎需求仍有強力支撐。2005年至2013年，中國乘用車產(chǎn)量年復(fù)合增長21%,商用車年復(fù)合增長11%，汽車保有量接近翻兩番,但人均擁有量仍較低，未來還有較大增長空間，會繼續(xù)帶動輪胎需求增長。

2005年至2014年，公路貨運周轉(zhuǎn)量增長6倍,電商興起刺激了物流運輸快速發(fā)展,也會支撐輪胎需求增長。

原材料價格下跌提升盈利空間。2014年的天然橡膠均價比2013年下降了33%,合成膠價格也同時下跌,兩種橡膠占到總原材料成本的7成。輪胎產(chǎn)品價格2014年相比2013年大約下降了10%。因此,原材料和產(chǎn)成品之間價差擴大,提升了風(fēng)神股份的毛利水平。

風(fēng)神股份通過品牌建設(shè)、質(zhì)量追蹤、提升服務(wù)和電商營銷等管理措施,變粗放經(jīng)營為精細(xì)管理,向管理要效益。在近3年輪胎全行業(yè)整體開工率65%-70%的情況下,該公司產(chǎn)能利用率一直維持在95%以上,是全行業(yè)最高水平,同時毛利率和凈利率也逐年上升。

該公司的實際控股方中國化工集團公司旗下尚有另外三家輪胎企業(yè),為解決同業(yè)競爭問題,提出在2017年底前以風(fēng)神股份為平臺整合其余三家輪胎企業(yè)的方案。同時其存在中國化工集團公司通過國際并購、內(nèi)外協(xié)同改善該公司的可能。

預(yù)計該公司2014-2016年營業(yè)收入分別達(dá)到80.01億元、83.16億元和92.17億元,同比增長-6.29%、3.93%及10.84%。歸屬母公司股東的凈利潤分別為3.74億元、4.80億元及6.04億元,同比增長19.41%、28.44%和25.78%。

2014-2016年，其EPS（每股收益）預(yù)計分別達(dá)到1.00元、1.28元和1.61元,對應(yīng)2015年3月19日收盤價(19.55元/股)的動態(tài)PE（私募股權(quán)投資）分別為20倍、15倍和12倍。