A股市場(chǎng)上的資本運(yùn)作高手海航系再度出手，此次他們將觸手伸向一家主營(yíng)炭黑的中小板公司——龍星化工。

“海航系”出手

近日，龍星化工股東金鷹基金與渤海信托簽署協(xié)議。

雙方約定，金鷹基金管理的“金鷹基金-龍星化工資產(chǎn)管理計(jì)劃”所持公司7262.94萬(wàn)股，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，轉(zhuǎn)讓給渤海信托管理的“冀興三號(hào)單一資金信托計(jì)劃”。

轉(zhuǎn)讓股份占該公司總股本的15.13%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為每股14.36元，合計(jì)金額10.43億元。

渤海信托背后站著的，正是海航集團(tuán)。

權(quán)益報(bào)告書顯示，海航集團(tuán)旗下海航資本集團(tuán)有限公司持有渤海信托60.22%股份，中國(guó)新華航空集團(tuán)有限公司持有余下39.78%股份。

此次交易完成后，海航系成為龍星化工第二大股東。

這次的轉(zhuǎn)讓方金鷹基金一年前以13.40元/股的價(jià)格，從龍星化工董事長(zhǎng)劉江山，以及副董事長(zhǎng)俞菊美處，合計(jì)受讓7262.94萬(wàn)股。

對(duì)于此次轉(zhuǎn)讓的原因，金鷹基金表示是由于已經(jīng)完成財(cái)務(wù)投資目的。

易主進(jìn)程添變數(shù)

金鷹基金的這次轉(zhuǎn)讓，使得龍星化工的易主進(jìn)程再添變數(shù)。

2016年前三季度，龍星化工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.33億元，同比下降0.36%，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1468萬(wàn)元，同比增加146.40%。

在營(yíng)收未增加的情況下實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，主要源于炭黑價(jià)格的大幅上漲。

實(shí)際上，這家公司自2010年上市以來(lái)，除了前兩年表現(xiàn)較好外，后續(xù)年份可以用每況愈下來(lái)形容。

2012年至今，增收不增利，以及營(yíng)收凈利潤(rùn)雙雙下滑的狀況，成為這家公司經(jīng)營(yíng)的常態(tài)。

面對(duì)如此困境，該公司實(shí)際控制人劉江山及其核心管理團(tuán)隊(duì)，無(wú)心經(jīng)營(yíng)，萌生去意。

自2015年12月底以來(lái)，這家公司核心管理層做出的一系列動(dòng)作，都預(yù)示著龍星化工即將易主。

通過2016年的兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，龍星化工前兩大股東劉江山與俞菊美的持股比例，由48.34%、12.18%，驟降至27.19%、6.85%。

2010年上市以來(lái)，前兩大股東持股比例始終較高，理論上來(lái)說，容易進(jìn)行資本運(yùn)作，但他們卻選擇股權(quán)轉(zhuǎn)讓這一路徑，或與自身并不擅長(zhǎng)有關(guān)系。

資料顯示，龍星化工分別于2011年10月和2015年6月推出過再融資方案，其中一次拿到證監(jiān)會(huì)批文，另一次已獲證監(jiān)會(huì)受理，但最終皆宣告放棄。

值得注意的是，此前曾有報(bào)道，龍星化工實(shí)際控制人將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給金鷹基金及長(zhǎng)安基金，目的是委托他們找尋接盤方。

然而，在金鷹基將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給渤海信托以后，龍星化工仍然面臨一個(gè)同樣的問題，即渤海信托與金鷹基金，以及長(zhǎng)安基金，均為非銀金融機(jī)構(gòu)，其更擅長(zhǎng)的業(yè)務(wù)是資產(chǎn)管理，而非經(jīng)營(yíng)一家上市公司。

渤海信托背后的“海航系”，在資本市場(chǎng)向來(lái)長(zhǎng)袖善舞。不過，渤海信托明確表示，此次“接盤”主要是出于財(cái)務(wù)投資目的。

未來(lái)12個(gè)月，他們尚未有明確的增持計(jì)劃，在這次權(quán)益變動(dòng)滿6個(gè)月后，可能減持龍星化工。

盡管龍星化工2016年的業(yè)績(jī)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但考慮到整個(gè)炭黑行業(yè)的大環(huán)境，以及行業(yè)龍頭黑貓股份的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，其未來(lái)業(yè)績(jī)依然不容樂觀。

從目前情況來(lái)看，其實(shí)際控制人及其核心團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，尋求退出幾成定局，但能否找到真正的接盤方，仍具有很大的不確定性。

對(duì)于劉江山、俞菊美，及其核心團(tuán)隊(duì)來(lái)說，未來(lái)的路將怎么走仍是一個(gè)未解之謎。