3月下旬，招商期貨走訪了山東地區(qū)部分一級和二級輪胎經(jīng)銷商，主要包括青島、臨沂、棗莊等地。

價格戰(zhàn)打得激烈

在臨沂汽配城得到的信息是，這里的輪胎經(jīng)銷商有200多家，數(shù)量已經(jīng)比以前少了很多。由于各個地區(qū)現(xiàn)在都有汽配城，使得這里的輪胎經(jīng)銷有較多分流。

這里的全鋼胎產(chǎn)品幾乎都是流向替換市場。通常是一級經(jīng)銷商從輪胎廠家拿貨，再出貨給二級經(jīng)銷商，少量的比例出貨給車隊終端。二級經(jīng)銷商再出貨給更下游的零散終端。

在品牌選擇方面，這里的每個經(jīng)銷商都至少做幾個品牌，很少有專門做一個品牌的。由于品牌過多，市場完全進(jìn)入了買方市場，品牌忠誠度很低。

由于多數(shù)輪胎品牌的質(zhì)量差不多，終端還是偏向于看價格。今年，輪胎廠給一級經(jīng)銷商的任務(wù)都有10%-20%的提升，經(jīng)銷商從廠家拿貨后，再一條加5-10元走貨。這里的價格戰(zhàn)打得很激烈。

庫存仍在增加

從今年以來的銷量情況看，一級經(jīng)銷商反映相對好一些，二級經(jīng)銷商反映平淡。

有經(jīng)銷商反映，春節(jié)前備貨很少，經(jīng)過2015年慘淡的市場后，對今年比較謹(jǐn)慎，很少有明顯備貨的情況。

節(jié)后會議促銷，加上正常的3月小旺季，備貨開始展開，一級經(jīng)銷商庫存整體下降，二級經(jīng)銷商的庫存呈稍微增加的狀態(tài)。

當(dāng)前的庫存，更多是在廠家、一級代理及二級代理之間轉(zhuǎn)移，實際終端環(huán)節(jié)并沒有想象的那么好，至少當(dāng)前沒有看出來。

在春節(jié)前物流較少的情況下，輪胎替換市場應(yīng)該有幾個月的滯后期。如果后期二級經(jīng)銷商往終端流通仍然有壓力，必然會傳導(dǎo)到一級經(jīng)銷商市場。

在走訪過程中發(fā)現(xiàn)，臨沂一級大代理（月銷量1.6萬條以上）目前的庫存，已經(jīng)由50天累積到60天。

按照這位代理商的看法，在三四月的小旺季可以承受70天的庫存，但一旦逼近這個庫存水平，必然不會再從工廠拿貨，庫存壓力就會繼續(xù)往上游傳導(dǎo)。

當(dāng)然，由于經(jīng)銷商情況不一，僅個例無法完全反映真實市場。

企業(yè)開工提升不明顯

從上游輪胎企業(yè)，很直觀地能看到3月開工環(huán)比和同比明顯改善，輪胎廠處在被動降庫存的階段。同時，在二季度開工旺季，部分企業(yè)的開工率還有提升的機(jī)會。

當(dāng)前，國內(nèi)替換終端市場還沒有體現(xiàn)出需求好轉(zhuǎn)，預(yù)計未來幾個月能有一定的環(huán)比改善。

部分企業(yè)的利潤壓縮空間非常有限，加上原材料漲價使其壓力增大，開工率很難有明顯提升。總體預(yù)計，整體環(huán)比改善幅度會放緩。

（作者：招商期貨研究員馬良、白虎，全文有刪改）