2014天然膠產(chǎn)業(yè)鏈或迎整合潮

對于天然膠產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)來說，2013年是飽受酸甜苦辣的一年。全年膠價重心承接2012年的頹勢，上下游行業(yè)發(fā)展良莠不齊，可以說各環(huán)節(jié)失衡趨勢加重。從上游行業(yè)來看，天然膠價格長期處于低迷狀態(tài)，不但打擊了膠農(nóng)種植橡膠樹的積極性，也讓國內(nèi)產(chǎn)區(qū)農(nóng)墾企業(yè)和海外產(chǎn)膠國銷售受阻，利潤出現(xiàn)萎縮。

對他們而言，2013年是考驗企業(yè)生存能力的一年。不過，對于下游行業(yè)來講，膠價持續(xù)疲弱卻給輪胎制造商們帶來了福音。由于原材料價格再度回落，且銷售環(huán)境改善，企業(yè)利潤空間大幅增長。過去的一年中，國內(nèi)多數(shù)輪胎企業(yè)在挺過美國“特保案”和歐洲“標(biāo)簽法”的沖擊后，變得越來越強，經(jīng)營實力不斷提高，抗風(fēng)險能力也顯著提升?？梢哉f，“苦難地獄”與“幸福天堂”這兩個極端景象在2013年的天然膠產(chǎn)業(yè)鏈上下游同時出現(xiàn)。未來這種兩極分化格局是否會延續(xù)，值得投資者深思。

產(chǎn)需錯位 天然膠過剩供給持續(xù)

回顧歷史，2007—2008年，全球經(jīng)濟過熱提振新車產(chǎn)銷量和輪胎消費量，需求預(yù)期高估引發(fā)商品溢價水平快速攀升。在高企的天然膠價格誘惑下，不論是產(chǎn)膠國，還是膠農(nóng)，均被激發(fā)出前所未有的種膠欲望，大片的原始森林被單一的橡膠園所替代。然而，“盛世”僅曇花一現(xiàn)，隨即轉(zhuǎn)入衰退與蕭條。受制于7—8年的生長周期，天然膠投入產(chǎn)出存在明顯的滯后性，調(diào)節(jié)速度過慢導(dǎo)致2013年全球產(chǎn)能陷入過剩僵局。

據(jù)相關(guān)機構(gòu)調(diào)查統(tǒng)計，2013年全球天然膠增量主體國為泰國、印尼和越南。其中，泰國在2005—2008年新植和翻新天然膠面積激增，預(yù)計2013年該國天然膠產(chǎn)量達到386.6萬噸，較2012年增長2.3%，且2015—2018年產(chǎn)量將繼續(xù)快速釋放。全球天然膠種植面積最大的印尼，隨著國內(nèi)單產(chǎn)的不斷提升，未來供應(yīng)量也會穩(wěn)步增加，預(yù)計2013年該國產(chǎn)量達到318萬噸，同比增長4.6%。

近幾年，越南在天然膠發(fā)展上速度最快，種植面積增速較大，預(yù)計2013年該國產(chǎn)量為101萬噸，較2012年增長17%。綜合來看，2013年全球天然膠產(chǎn)量會達到1180萬噸，增速為4.18%，而消費量僅為1140萬噸，增速為3.59%。供需增速持續(xù)失衡，導(dǎo)致結(jié)轉(zhuǎn)庫存和庫存消費比分別被推高至228.2萬噸和20.2%。

國際橡膠研究組織（IRSG）的最新報告顯示，隨著新膠園的陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計2020年以前，全球天然膠供應(yīng)量將維持穩(wěn)步增長態(tài)勢，2018年之前處在產(chǎn)能快速釋放階段，2014年全球供應(yīng)量達到1245.3萬噸，同比增加68.2萬噸，增速達5.8%。