2014年，全球天然橡膠市場(chǎng)延續(xù)3年以來的熊市格局，滬膠主力從年初的18000元/噸左右跌至11500元/噸，跌幅達(dá)36%。

從上游來看，全球種植面積從2005年的904.9萬公頃，增加至2014年的1188.5萬公頃，其中累計(jì)新種植膠園307.7萬公頃，預(yù)計(jì)2018年之前新植膠園仍將處于快速釋放期，屆時(shí)全球天然橡膠理論生產(chǎn)能力可達(dá)1462萬噸。但2014年以來，由于低價(jià)抑制導(dǎo)致實(shí)際產(chǎn)量增加不如預(yù)期，東南亞主產(chǎn)國(guó)預(yù)計(jì)產(chǎn)量減少7.6%至1032萬噸。

中游貿(mào)易環(huán)節(jié)歷經(jīng)三年熊市的洗禮，絕大多數(shù)的單邊貿(mào)易商已逐漸退出歷史舞臺(tái)，更多企業(yè)開始專注于低風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的期現(xiàn)結(jié)合操作，同時(shí)在較好的流通性以及復(fù)合零關(guān)稅進(jìn)口政策下，天然橡膠在近兩年也成為風(fēng)靡一時(shí)的融資工具。

但2014年下半年以來，銀行與海關(guān)頻出政策防范風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)的劇烈洗盤以及復(fù)合橡膠標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整對(duì)貿(mào)易環(huán)節(jié)的打擊非常嚴(yán)重?，F(xiàn)貨價(jià)格特別是美金橡膠價(jià)格波動(dòng)開始收窄，青島保稅區(qū)庫(kù)存從2014年年初的30萬噸大幅下降至目前的13萬噸，但這只是國(guó)內(nèi)外價(jià)差倒掛，貿(mào)易商清庫(kù)不再囤貨導(dǎo)致。從全球來看外圍高產(chǎn)期內(nèi)庫(kù)存壓力仍未減輕，泰國(guó)政府龐大的橡膠收儲(chǔ)計(jì)劃大多都是無疾而終。

下游輪胎廠近兩年受益于低廉的原料價(jià)格，在原料熊市周期中獲得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。我國(guó)作為全球最大的輪胎制造國(guó)，集中了全球絕大部的產(chǎn)能，也讓中國(guó)成為全球最大的天然橡膠消費(fèi)國(guó)。

然而，百余家輪胎廠靠低價(jià)搶奪著有限的市場(chǎng)份額，部分低價(jià)低質(zhì)輪胎嚴(yán)重影響了國(guó)內(nèi)輪胎的全球聲譽(yù)，也使輪胎價(jià)格陷入與原料價(jià)格齊跌的惡性循環(huán)，加之美國(guó)“雙反”令對(duì)美出口基本停滯，輪胎企業(yè)受沖擊普遍嚴(yán)重。反補(bǔ)貼初裁稅率已定，反傾銷初裁尚待1月底公布結(jié)果。

天然膠價(jià)格的持續(xù)下跌，不僅影響了東南亞國(guó)家的社會(huì)穩(wěn)定，我國(guó)海南產(chǎn)區(qū)也出現(xiàn)了干膠產(chǎn)量減少、產(chǎn)膠積極性不高、膠工短缺等問題。作為全球最大的出口國(guó)與進(jìn)口國(guó)，中泰在2014年都已出臺(tái)收儲(chǔ)政策，泰國(guó)計(jì)劃將USS收購(gòu)價(jià)格提振至60泰銖/千克，且將一直持續(xù)到今年3月。國(guó)內(nèi)的收儲(chǔ)大幕也已落下，共計(jì)12.85萬噸新膠，交儲(chǔ)時(shí)間截至今年6月底。其中，第一批次6.85萬噸均價(jià)在12600元/噸左右，剩下均為1503合約升水1300元。

泰國(guó)收儲(chǔ)雖然后續(xù)執(zhí)行力遭到普遍質(zhì)疑，但短期原料市場(chǎng)整體得到提振。國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)靴子落地后，市場(chǎng)反應(yīng)平淡。因在需求平淡的背景下，收儲(chǔ)只能暫時(shí)把供需矛盾推遲。過去每次收儲(chǔ)落實(shí)后必然會(huì)帶動(dòng)膠價(jià)的走低，說明這幾年的收儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)的作用越來越弱。

有分析稱，就當(dāng)前的形勢(shì)而言，一次收儲(chǔ)很難改變膠價(jià)低迷的現(xiàn)狀，長(zhǎng)期來看，行業(yè)弱勢(shì)格局很難改變。

目前，整個(gè)橡膠行業(yè)洗牌已經(jīng)蔓延到下游，整個(gè)橡膠產(chǎn)業(yè)的問題也集中出現(xiàn)在下游。輪胎行業(yè)自2010年以來產(chǎn)能擴(kuò)張迅速，而下游汽車制造增產(chǎn)能增速持平，導(dǎo)致輪胎行業(yè)未來面臨產(chǎn)能過剩問題將越來越嚴(yán)峻。

與快速增長(zhǎng)的產(chǎn)能不同，我國(guó)輪胎產(chǎn)量保持在5%-10%之間的增速；且2014年以來，累計(jì)同比增速一直持緩慢下降的態(tài)勢(shì)。盡管輪胎出口同比增速持續(xù)正增長(zhǎng)，但受美“雙反”影響，自2014年7月份達(dá)到高位后，同比增速逐漸下降，11月的環(huán)比增速已轉(zhuǎn)為負(fù)值，因此下游問題如果無法解決，就無法拯救當(dāng)前市場(chǎng)的低迷。