泰國(guó)準(zhǔn)備拋儲(chǔ)庫(kù)存天膠的沖擊未了，越南擬對(duì)天膠出口實(shí)施“零關(guān)稅”的利空又接踵而至，眼下持續(xù)走低的國(guó)內(nèi)天然橡膠市場(chǎng)正在面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

日前，越南橡膠協(xié)會(huì)公布，根據(jù)8月18日越南財(cái)政部發(fā)布的通知，越南將于10月2日開始取消天膠出口關(guān)稅。如果這一政策成形，越南天膠出口關(guān)稅將由目前的1%降至“零關(guān)稅”。對(duì)于這一政策，越南橡膠協(xié)會(huì)表示，在全球供應(yīng)過剩的背景下，此舉能使越南天膠企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力得以提升。

作為全球第三大天膠生產(chǎn)國(guó)，越南近兩年來天膠出口量都保持在100萬(wàn)噸上下，規(guī)模僅次于泰國(guó)和馬來西亞。不過，2014年以來越南天膠出口下滑明顯，1—7月其天膠出口量?jī)H為45.1萬(wàn)噸，同比下降10%，出口額為8.32億美元，同比下降32.3%。

“越南下調(diào)天膠出口關(guān)稅主要為了刺激出口降低其國(guó)內(nèi)庫(kù)存壓力?！?上海成俊橡塑有限公司研究總監(jiān)范燕文向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，2014年越南國(guó)內(nèi)天膠產(chǎn)量維持正常水平，但由于受其邊境出口封關(guān)以及中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)下滑影響，目前越南國(guó)內(nèi)天膠庫(kù)存壓力很大。同時(shí)，泰國(guó)政府對(duì)21萬(wàn)噸天膠庫(kù)存拋儲(chǔ)態(tài)度堅(jiān)決，供應(yīng)端壓力增大也迫使越南方面想盡辦法刺激出口。

然而，越南方面的這一應(yīng)變措施未必能得償所愿。“越南天膠出口主要面向中國(guó)市場(chǎng)，但在需求整體疲弱背景下，‘零關(guān)稅’政策的邊際效應(yīng)非常微弱?！币晃惶炷z行業(yè)資深人士向記者表示，東南亞天膠主產(chǎn)國(guó)眼下很快就進(jìn)入豐產(chǎn)期，加上泰國(guó)拋儲(chǔ)意圖日漸清晰，來自供應(yīng)端的競(jìng)爭(zhēng)壓力會(huì)越來越大，越南的“零關(guān)稅”政策不見得會(huì)有明顯效果。

眼下的天膠市場(chǎng)，需求疲弱與供應(yīng)端壓力如影隨形，供需失衡的矛盾也集中反映在價(jià)格運(yùn)行中。國(guó)內(nèi)天膠期貨市場(chǎng)，4月下旬開始的一波反彈在主力合約觸及16700元/噸階段高點(diǎn)后便掉頭向下，從6月下旬至今，天膠主力合約價(jià)格跌幅已接近10%。

作為天膠的消費(fèi)主力，下游輪胎行業(yè)歷來有“金九銀十”的說法，往年國(guó)慶節(jié)前輪胎廠的集中備貨能否拉膠價(jià)一把？

“盡管2014年以來輪胎行業(yè)整體運(yùn)行表現(xiàn)不錯(cuò)，但其持續(xù)性很是問題?！狈堆辔母嬖V記者，目前國(guó)內(nèi)大型輪胎企業(yè)的訂單都已經(jīng)排到年底，其后期增量變數(shù)不大。同時(shí)，隨著美國(guó)對(duì)華“雙反”調(diào)查深入，國(guó)內(nèi)一些輪胎企業(yè)前期就在加快完成出口指標(biāo)。在沒有其他刺激因素作用下，2014年輪胎行業(yè)“金九銀十”的表現(xiàn)可能會(huì)很一般。

在供應(yīng)需求兩端利空接踵而至的情況下，一些市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，膠價(jià)接下來還會(huì)下跌。不過，深圳前海呼嘯資本有限公司投資經(jīng)理陳章柱向記者表示，近期的這些利空消息其實(shí)在之前的市場(chǎng)中已有部分消化，對(duì)市場(chǎng)的短時(shí)沖擊效果不強(qiáng)。

與此同時(shí)，目前國(guó)內(nèi)天膠期價(jià)與進(jìn)口復(fù)合膠的價(jià)差已有所收窄，市場(chǎng)形勢(shì)很難給那些新入場(chǎng)的多頭或者空頭提供理想的安全邊際，這也就導(dǎo)致即便現(xiàn)在市場(chǎng)中充斥著各種消息，但市場(chǎng)反映還比較平靜。陳章柱表示，目前天膠價(jià)格對(duì)下游有一定吸引力，未來“金九銀十”是否到來，現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)與否將成為重要的觀察指標(biāo)?！叭绻F(xiàn)貨價(jià)格能企穩(wěn)的話，膠價(jià)反彈的概率會(huì)大一些，否則價(jià)格還會(huì)持續(xù)走弱。”