數(shù)據(jù)顯示， 今年上半年，86家A股汽車行業(yè)上市公司的營(yíng)業(yè)收入增速和凈利潤(rùn)增速分別為11.7%和20.5%,而扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)增速達(dá)到30.5%。

    乘用車板塊呈現(xiàn)高業(yè)績(jī)彈性,收入增長(zhǎng)25%,凈利潤(rùn)增速達(dá)到65%。今年上半年，9家A股主要的乘用車制造上市公司的營(yíng)業(yè)收入增速和凈利潤(rùn)增速分別為24.5%和64.5%,扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)增速為64.4%,遠(yuǎn)高于汽車行業(yè)其它子行業(yè)水平,景氣度回升最為明顯。上半年整體凈資產(chǎn)收益率回升至7.2%。

    重卡板塊處于復(fù)蘇早期,收入小幅增長(zhǎng),扣非后凈利潤(rùn)增速達(dá)21%。今年上半年，7家A股主要的卡車制造上市公司(包括濰柴動(dòng)力)營(yíng)業(yè)收入增速和凈利潤(rùn)增速分別為1.3%和-15.3%,但扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)增速為20.6%,收入增幅較小,但盈利情況有較大幅度的改善。受益于上游原材料價(jià)格維持低位,卡車上市公司的整體毛利率和凈利率分別達(dá)到16.9%和4.7%,毛利率為過去9年來的最高點(diǎn)。

    大中客板塊整體盈利能力下降,行業(yè)龍頭宇通客車競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更加明顯。今年上半年，6家大中客上市公司的營(yíng)業(yè)收入增速和凈利潤(rùn)增速分別為14.1%和12.9%,但扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)增速為-10.1%。宇通客車一家公司的凈利潤(rùn)占到6家公司凈利潤(rùn)總和的82.2%。我們認(rèn)為,國(guó)內(nèi)大中客行業(yè)整體盈利能力下降有利于行業(yè)整合和行業(yè)集中度提高。

    汽車零部件板塊難現(xiàn)業(yè)績(jī)彈性,期間費(fèi)用率上升導(dǎo)致凈利率下降今年上半年54家汽車零部件上市公司的營(yíng)業(yè)收入增速和凈利潤(rùn)增速分別為17.2%和11.7%,扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)增速為11.1%,凈利潤(rùn)增速低于營(yíng)業(yè)收入增速。汽車零部件公司整體毛利率和凈利率分別達(dá)到19.6%和8.7%,毛利率水平與往年相比基本持平,但由于期間費(fèi)用率同比上升1.1個(gè)百分點(diǎn)導(dǎo)致凈利率同比下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。