上周，天合收到采埃孚收購要約的消息震動了整個零部件行業(yè)，如果收購成行，新公司的規(guī)模將直逼博世，同電裝和大陸并駕齊驅(qū)。

外媒日前發(fā)布了一篇文章——《采埃孚-天合合并可能觸發(fā)更多供應商并購交易》認為，采埃孚在收購天合時不太可能遇到其它的競標對手，而一旦收購完成，將有可能觸發(fā)零部件行業(yè)的更多收購與合并。

全球第二大供應商

天合汽車控股公司上周發(fā)布聲明稱，該公司正在評估一項“初級且不具約束力的收購要約”，但沒有給出要約方名稱，但數(shù)家媒體渠道指出買家為采埃孚。天合同時還在評估其他戰(zhàn)略方案，并已雇傭高盛作為金融顧問。

根據(jù)各企業(yè)公布的財務(wù)報告，2013年，天合與采埃孚的營業(yè)收入分別達到了174億美元和168億歐元（約合229億美元），將兩家公司的營收相加則達到了403億美元，其中針對整車廠的配套營業(yè)收入總計將達到約365億美元。

據(jù)外媒統(tǒng)計，2013財年全球供應商百強榜單中，采埃孚以204億美元的汽車配套營業(yè)收入位列第9，而天合的排名也達到了11名，2013年配套業(yè)務(wù)營收為161億美元。

據(jù)一位匿名消息人士稱，天合已經(jīng)批準采埃孚對其進行部分盡職調(diào)查，雙方尚未就這一交易的價格進行討論。目前，天合的市值大約為110億至120億美元。如果此次并購成行，將成為采埃孚有史以來規(guī)模最大的一次并購。

據(jù)一名知情人士透露，多家銀行已經(jīng)就提供并購所需的貸款同采埃孚進行了接洽，其中一名汽車業(yè)銀行家指出，為了完成并購，采埃孚可能需要獲得近100億歐元的貸款。

無人駕駛前景為并購動因

如果成功收購天合，傳動系統(tǒng)與底盤專家采埃孚的產(chǎn)品份額將擴大至安全氣囊、碰撞傳感器以及可能用于自動駕駛相關(guān)設(shè)備的其它電子產(chǎn)品，而目前針對自動駕駛的各種技術(shù)正在蓬勃發(fā)展。

“依靠內(nèi)燃機相關(guān)產(chǎn)品的供應商需要拓展新的商業(yè)機遇，而自動駕駛便蘊含著這樣的潛力?！?來自M.M. Warburg公司的Bjoern Voss表示，“整個行業(yè)有可能因此發(fā)生大的變動。”

對于安全要求的提升，以及自適應巡航控制等駕駛輔助系統(tǒng)的需求增長已經(jīng)提升了電子產(chǎn)品在汽車中的比例。根據(jù)德國行業(yè)智庫汽車管理中心（CAM）的預測，到本十年（2011-2020年）末期，全球駕駛輔助系統(tǒng)的市場規(guī)模將增長近五倍。

除了谷歌等IT行業(yè)巨頭外，整車制造商也處在自動駕駛技術(shù)的研發(fā)前沿，包括寶馬及梅賽德斯-奔馳等采埃孚的整車廠客戶。

“（收購天合）是一項良好的戰(zhàn)略舉措”，德國商業(yè)銀行（Commerzbank）駐法蘭克福分析師Sascha Gommel表示，“他們正將自身定位在一個利潤豐厚的未來市場?！?

IHS Automotive分析師Tim Urquhart與Stephanie Brinley認為，目前討論采埃孚與天合的交易能否達成還為時過早，但這兩件公司確實有著互補的產(chǎn)品線。鑒于針對駕駛系統(tǒng)及自動駕駛汽車的電子輔助技術(shù)逐漸走熱，技術(shù)專長的結(jié)合可能會造就一家強大的汽車供應商。

大陸、德爾福等巨頭或不參與競標

據(jù)幾名汽車投資銀行工作者分析，由于對于天合的收購規(guī)模太大，而對于能夠承擔的企業(yè)也過于昂貴，不大可能會吸引大陸、德爾福及麥格納等巨頭參與競標，但它們可能轉(zhuǎn)而將目光集中在采埃孚和天合合并后可能被剝離的部分業(yè)務(wù)。

據(jù)一位匿名消息人士透露，如果采埃孚與天合實施合并，反壟斷機構(gòu)可能會促使兩家公司剝離轉(zhuǎn)向系統(tǒng)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)。至于對天合整體或者部分業(yè)務(wù)是否有收購興趣，麥格納、大陸、德爾福及奧托立夫等競爭對手都沒有作出評論。

據(jù)一位了解大陸高層內(nèi)部思路的消息人士透露，該公司認為天合并不能很好地契合大陸的業(yè)務(wù)。