青年汽車四處擴(kuò)張進(jìn)程中，最令外界懷疑的是其資金能力及融資渠道。青年汽車集團(tuán)目前擁有三大業(yè)務(wù)板塊，分別為尼奧普蘭客車、青年蓮花轎車、青年曼重卡，除了尼奧普蘭客車外，其他項(xiàng)目均處于虧損之中。據(jù)公開資料，2009~2011年，青年蓮花轎車虧損額為5億元。而在此期間青年蓮花轎車銷量爬坡緩慢，運(yùn)營(yíng)性現(xiàn)金流被認(rèn)為并不樂觀。

一位分析人士認(rèn)為，青年汽車四處擴(kuò)張的動(dòng)機(jī)是利用地方政府招商引資的渴求，以項(xiàng)目換取土地、煤礦等資源，再利用后者融資。一份海寧資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司2013年度第一期短期融資券債項(xiàng)評(píng)級(jí)報(bào)告披露，2011年底之前，青年汽車獲得海寧資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司委托貸款7億元。海寧資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司為海寧市政府投融資平臺(tái)，上述分析人士認(rèn)為，青年汽車之所以獲得上述貸款，是因?yàn)?010年該公司宣布在海寧市投資20億元新建蓮花轎車工廠。而在寧夏、貴州六盤水投資過程中，青年汽車分別獲得了當(dāng)?shù)卣浣o的煤礦資源。

“借力”打法在業(yè)內(nèi)并不罕見。但以項(xiàng)目換取融資的關(guān)鍵點(diǎn)在于主業(yè)必須保持增長(zhǎng)，否則便難以為繼，這正是青年汽車的癥結(jié)所在。

青年乘用車（青年蓮花）首款產(chǎn)品于2008年下線，至2012年年銷量始突破3萬輛。據(jù)青年蓮花一位內(nèi)部人士介紹，公司內(nèi)部測(cè)算青年蓮花盈虧平衡點(diǎn)為年銷售5萬輛。另一個(gè)不利的信息是，英國(guó)蓮花工程設(shè)計(jì)公司2012年終止與青年汽車技術(shù)合作，導(dǎo)致青年汽車失去新產(chǎn)品來源。此前5年里，青年蓮花僅推出兩款中級(jí)轎車產(chǎn)品，新產(chǎn)品缺乏正是其銷量低迷不振的主因所在。

值得警惕的是，青年蓮花表現(xiàn)出一些運(yùn)轉(zhuǎn)不暢的征兆。青年蓮花不再能夠準(zhǔn)時(shí)交付經(jīng)銷商需要的車輛，“以前經(jīng)銷商下訂單，幾天時(shí)間車就發(fā)出去了。現(xiàn)在收到經(jīng)銷商貨款后，要等10天到半個(gè)月才能把車生產(chǎn)出來，”上述人士表示，“我們都懷疑是不是收到經(jīng)銷商貨款后，才有錢組織生產(chǎn)。”

在此過程中，青年蓮花員工與經(jīng)銷商大量流失。2013年，青年蓮花約有20家經(jīng)銷商退網(wǎng)，由90家降低至70家。此后青年蓮花大幅降低準(zhǔn)入門檻，將首批提車款從300萬元調(diào)整至200萬元，才重新獲得約50家經(jīng)銷商。上述青年蓮花內(nèi)部人士還透露，其2012年入職時(shí)100多位同事，目前仍在青年蓮花工作的僅有十多人。

與此同時(shí)，青年蓮花高管也調(diào)整較快。2011年，奇瑞銷售公司原副總經(jīng)理黃志強(qiáng)出任青年蓮花銷售總經(jīng)理，2013年6月，眾泰汽車原總經(jīng)理解偉接替黃志強(qiáng)。

青年汽車資金能力與融資渠道罕有公開資料可查。今年1月，光大金控資產(chǎn)管理有限公司（下稱“光大金控”）與青年汽車簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，光大金控成為青年汽車擬上市公司的戰(zhàn)略投資股東。雙方并未披露合作細(xì)節(jié)，來自青年汽車內(nèi)部的消息稱，公司董事長(zhǎng)龐青年有意將盈利性較好的青年客車公司單獨(dú)上市。