眼下的國(guó)內(nèi)天然膠價(jià)格用“沒(méi)有最低，只有更低”來(lái)形容是比較恰當(dāng)?shù)?。?月25日股市盤(pán)中大跌帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)天然膠主力合約1309期價(jià)也迅速下滑，盤(pán)中跌破17000元/噸整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下此輪調(diào)整新低。隨著午后股市期市的整體反彈，天然膠期價(jià)才重回17000元/噸上方。

“膠價(jià)連創(chuàng)新低看起來(lái)是受周邊市場(chǎng)的影響，但實(shí)際上自身基本面的作用更大一些。”上海成俊橡塑研究總監(jiān)范燕文向記者表示，此前盡管有國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)等消息刺激，但國(guó)內(nèi)天然膠價(jià)格仍然很快就掉頭向下，下游消費(fèi)不暢、國(guó)內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)量增加，以及居高不下的保稅區(qū)庫(kù)存，這些基本面問(wèn)題都沒(méi)有解決。她也承認(rèn)，近期國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)大幅下跌，使天然膠市場(chǎng)也受到波及，但對(duì)其整體影響有限。而且在膠價(jià)接近17000元/噸一線時(shí)，有較強(qiáng)的抗跌表現(xiàn)，也顯示出在關(guān)鍵點(diǎn)位上市場(chǎng)各方存在激烈的爭(zhēng)奪。

在天然膠期價(jià)快速下滑的同時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)也是萎靡不振。6月25日，上海地區(qū)天然膠報(bào)價(jià)繼續(xù)走低，云南國(guó)營(yíng)全乳膠主流報(bào)價(jià)區(qū)間在17100元/噸附近，海南國(guó)營(yíng)全乳膠則在16900元/噸，市場(chǎng)人氣低迷，成交清淡。合成橡膠方面，順丁橡膠、丁苯橡膠價(jià)格也都繼續(xù)走低，成交也很清淡，市場(chǎng)各方處于觀望狀態(tài)。

連創(chuàng)新低的膠價(jià)讓本來(lái)就壓力重重的貿(mào)易商苦不堪言。“現(xiàn)在手里有貨就虧，但也只能咬牙堅(jiān)持。”華東地區(qū)某貿(mào)易企業(yè)負(fù)責(zé)人很無(wú)奈地說(shuō)，隨著膠價(jià)連續(xù)下跌，下游廠家也在不斷壓價(jià)，進(jìn)的貨還沒(méi)出手就已經(jīng)虧錢(qián)，但不進(jìn)貨又怕斷了貿(mào)易往來(lái)，以后更沒(méi)得做了。

盡管同樣面臨低迷的行情，但在另一部分貿(mào)易商看來(lái)，眼下市場(chǎng)的壓力并沒(méi)有那么大。上海一家大型貿(mào)易企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，現(xiàn)在行情下，關(guān)鍵是看誰(shuí)能不虧錢(qián)，而要想做到這一點(diǎn)，用好期貨工具很重要。他表示，他所在的公司一旦拿到現(xiàn)貨就會(huì)在期貨市場(chǎng)中尋求套保機(jī)會(huì)，提前鎖定利潤(rùn)。如果在遇到期現(xiàn)貨價(jià)格節(jié)奏不同步，還可以做些期現(xiàn)套利賺取額外利潤(rùn)。“做貿(mào)易不要想著追求暴利，最重要的是穩(wěn)健。”

此外，上述負(fù)責(zé)人還談到，春節(jié)前膠市的那波大漲行情，由于在期貨市場(chǎng)鎖定了部分現(xiàn)貨頭寸，公司賺得并不多。但目前這種行情，有計(jì)劃的套保就能避免虧損，甚至還能有所盈利。

另一家貿(mào)易企業(yè)負(fù)責(zé)人李先生也認(rèn)同這一看法，他表示，早在一季度末，公司就感覺(jué)到市場(chǎng)接下來(lái)的形勢(shì)不會(huì)太好，便提前在期貨市場(chǎng)對(duì)部分現(xiàn)貨頭寸進(jìn)行了保值。盡管其間經(jīng)歷過(guò)市場(chǎng)的間歇性反彈，但整體保值效果不錯(cuò)，保證了企業(yè)的有序經(jīng)營(yíng)。

“企業(yè)參與期貨保值時(shí)，控制好風(fēng)險(xiǎn)是第一位的。”范燕文說(shuō)，貿(mào)易企業(yè)靠囤貨賭行情肯定行不通，但在參與套保時(shí)，也應(yīng)結(jié)合企業(yè)自身情況，把握好市場(chǎng)節(jié)奏，確定適當(dāng)規(guī)模的頭寸和適當(dāng)?shù)娜胧袝r(shí)機(jī)，否則，一旦出現(xiàn)錯(cuò)誤，套保反而會(huì)成為“包袱”。