滬膠1309繼5月3日漲停之后，近日漲幅再次超過2%，一改數(shù)月以來的持續(xù)下跌格局。去年年初至今，滬膠價(jià)格降幅已經(jīng)達(dá)到30%，而今年年初以來，降幅也接近20%。

從基本面情況來看，滬膠上漲的支撐力量似乎并不大。我國(guó)接近80%的天然橡膠需求依賴進(jìn)口，目前國(guó)內(nèi)橡膠庫存仍在紀(jì)錄高位，短期內(nèi)難以消化，而進(jìn)入5月份之后，東南亞各國(guó)和我國(guó)的云南、海南等產(chǎn)膠省份也逐漸開始進(jìn)入收獲期。在新的一批橡膠進(jìn)入市場(chǎng)之后，橡膠價(jià)格下跌壓力仍然很大。

據(jù)國(guó)際橡膠研究組織數(shù)據(jù)，2012 年全球天然橡膠供應(yīng)量為 1133 萬噸，同比上漲 3.2%；需求量為1119.5 萬噸，同比上漲 2.5%。該組織還預(yù)測(cè)，2013 年，全球天然橡膠供應(yīng)量為1182 萬噸，同比上漲 4.4%；需求為1167.6 萬噸，同比上漲 4.3%，全球天然橡膠的產(chǎn)量將呈階段性供應(yīng)過剩局面。國(guó)內(nèi)橡膠進(jìn)口量的不斷上升繼續(xù)推高國(guó)內(nèi)橡膠庫存，而高位庫存在短期內(nèi)似乎很難消化。

中國(guó)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度，中國(guó)天然橡膠進(jìn)口量為63萬噸，同比增加31.7%，其中，3月份合成橡膠（包括膠乳）的進(jìn)口量為14.7萬噸，環(huán)比增加44.3%，同比增加9.8%。

由于消費(fèi)低迷和產(chǎn)量持續(xù)增加，青島保稅區(qū)和上期所橡膠庫存均出現(xiàn)反季節(jié)性增加。截至4月底，國(guó)內(nèi)青島保稅區(qū)的天然膠庫存總計(jì)為37萬噸，上海期貨所的橡膠庫存也在5月初增加至12萬噸以上。海南和云南等產(chǎn)膠大省即將進(jìn)入橡膠收獲期，再加上進(jìn)口量的增加，國(guó)內(nèi)橡膠庫存在短期內(nèi)恐怕難以消化。

此外，從外部市場(chǎng)來看，汽車生產(chǎn)大國(guó)日本也是天然橡膠的重要消費(fèi)國(guó)，由于一季度汽車銷量大幅下滑，日本國(guó)內(nèi)的天然膠消費(fèi)也在放緩。今年3月，日本汽車銷量延續(xù)了此前的下滑趨勢(shì)，同比下降16%，至17.6萬輛，整個(gè)一季度則下降14%，至39.8萬輛。

此外，歐洲乘用車銷量連跌18個(gè)月，也影響了全球天然橡膠的需求。歐洲汽車制造商協(xié)會(huì)（ACEA）發(fā)布的數(shù)據(jù)稱，今年3月歐盟汽車銷量達(dá)130.7萬輛，同比下滑10.2%；一季度銷量為298.9萬輛，同比下滑9.8%。

國(guó)外汽車市場(chǎng)萎縮影響了我國(guó)的輪胎出口， 今年1月～3月，累計(jì)出口同比增速分別為11.1%、9.7%、3.9%，逐月下滑趨勢(shì)明顯。

上海中期期貨研究所能源化工小組分析認(rèn)為，國(guó)內(nèi)天然膠主產(chǎn)區(qū)的新一輪天然膠產(chǎn)量大規(guī)模上市及前期保稅區(qū)、期貨交割庫庫存高企的狀態(tài)，加之下游謹(jǐn)慎的采購態(tài)度影響，天然膠自身供需依舊偏松，料反彈高度仍將有限。