受美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束量化寬松貨幣政策預(yù)期強(qiáng)化的影響，在東京膠全線下跌和新加坡膠休市背景下，5月24日滬膠震蕩走弱，主力合約RU1309以19360元報(bào)收，跌幅2.07%。全日總成交量增加7.1萬(wàn)余手，至89.1萬(wàn)余手，持倉(cāng)量?jī)魷p0.5萬(wàn)余手至23萬(wàn)余手，空方增量資金擴(kuò)倉(cāng)打壓，引發(fā)多頭主動(dòng)止損斬倉(cāng)。而前一交易日該合約曾重挫5.23%。

供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)青島天然膠現(xiàn)貨庫(kù)存達(dá)到36萬(wàn)余噸，滬膠期貨庫(kù)存量、倉(cāng)單注冊(cè)量持續(xù)增加，并分別達(dá)到12萬(wàn)余噸和8.7萬(wàn)余噸，兩者庫(kù)存總共達(dá)到48萬(wàn)余噸，庫(kù)存壓力仍不斷加重。

同時(shí)，中國(guó)大量進(jìn)口泰國(guó)天然膠，雖然對(duì)國(guó)際膠市構(gòu)成利多，但反過(guò)來(lái)也對(duì)國(guó)內(nèi)膠市構(gòu)成利空，因此，滬膠走勢(shì)可能弱于周邊膠市，反彈力度也將相對(duì)較弱。

另外，目前時(shí)值國(guó)內(nèi)外天然膠產(chǎn)區(qū)割膠旺季，產(chǎn)區(qū)尚未有重大自然災(zāi)害報(bào)道，天然膠供應(yīng)將季節(jié)性增長(zhǎng)，現(xiàn)貨庫(kù)存壓力顯著加重，現(xiàn)貨價(jià)格將季節(jié)性下跌。

泰國(guó)政府雖然仍將保持約20萬(wàn)噸橡膠庫(kù)存，對(duì)天然膠市場(chǎng)的一系列干預(yù)政策措施，將對(duì)該市場(chǎng)產(chǎn)生支撐作用，但一旦釋放上述庫(kù)存，又將對(duì)天然膠市場(chǎng)構(gòu)成利空壓制。

泰國(guó)、印度尼西亞和馬來(lái)西亞削減高達(dá)30萬(wàn)噸出口的措施,將于今年5月底結(jié)束，三國(guó)將停止實(shí)施相關(guān)措施，由此將對(duì)天然膠構(gòu)成較重利空。

中下游方面，中國(guó)作為全球最大輪胎生產(chǎn)國(guó)，今年橡膠工業(yè)總產(chǎn)值將超過(guò)9600億元，同比增長(zhǎng)15%，全國(guó)輪胎總產(chǎn)量將達(dá)4.9億條，增長(zhǎng)4%。同時(shí)，中國(guó)又是世界上最大的汽車輪胎出口國(guó)，2002年至2012年，中國(guó)汽車輪胎出口量保持年均40%以上增速。但同時(shí)，中國(guó)又頻繁遭遇多國(guó)對(duì)出口輪胎的反傾銷政策壓制。

出現(xiàn)這種狀況的主要原因，是中國(guó)和發(fā)達(dá)國(guó)家輪胎產(chǎn)品的檔次不同。發(fā)達(dá)國(guó)家輪胎企業(yè)側(cè)重高性能、高附加值的高端輪胎制造，不愿生產(chǎn)低附加值輪胎。因此，發(fā)達(dá)國(guó)家不得不大量進(jìn)口低利潤(rùn)輪胎，以滿足其市場(chǎng)需求。而國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)習(xí)慣薄利多銷、以量取勝。發(fā)達(dá)國(guó)家輪胎企業(yè)占據(jù)了高端輪胎市場(chǎng)，自主品牌輪胎企業(yè)就只能開(kāi)拓中低端市場(chǎng)，低端輪胎過(guò)剩產(chǎn)能只能通過(guò)出口消化，迎合國(guó)外市場(chǎng)對(duì)低端輪胎的大量需求。

因?yàn)檩喬ゼ夹g(shù)含量不高、品牌不響亮、有可替代性、價(jià)格低廉，加上產(chǎn)品質(zhì)量良莠不齊、出口秩序混亂，因此中國(guó)輪胎出口頻繁遭遇國(guó)外反傾銷，所面臨國(guó)際貿(mào)易摩擦的壓力仍在不斷加大。