隨著近期股票市場的企穩(wěn)，越來越多的資金開始專注于挖掘未來盈利能力有望大幅提升的個股。由于原料價格下降以及下游需求持續(xù)旺盛，橡膠產(chǎn)業(yè)股近期明顯受到關(guān)注，據(jù)分析，中鼎股份、寶通帶業(yè)等品種均有長線資金低位建倉的跡象。 

原料價有望長處低位

橡膠的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，目前主要有輪胎、膠管以及炭黑等配套原料產(chǎn)業(yè)，這些橡膠產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工業(yè)、農(nóng)業(yè)、交通運輸、航空航天及日常生活領(lǐng)域。近年來，中國橡膠產(chǎn)業(yè)伴隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長得到了快速發(fā)展，中國已成為橡膠產(chǎn)品生產(chǎn)大國，其中多種產(chǎn)品的產(chǎn)量已居世界首位，并連續(xù)多年位居世界天然膠消耗量第一位。因此，天然橡膠的價格走勢，影響著中國橡膠產(chǎn)業(yè)的盈利能力。

前些年，由于中國對天然橡膠需求旺盛，天然膠價格持續(xù)攀升，中國輪胎行業(yè)等盈利能力有所下降。而正是由于天然橡膠的價格持續(xù)高位運行，使得東南亞各國加大了對天然橡膠的種植力度。資料顯示，以馬來西亞為代表的9個國家，2003年的新種植面積為50萬畝，到2008年就達(dá)到了350萬畝。

由于天然橡膠的生長期是7年，2003年開始種植的天然橡膠，到2010年開始進(jìn)入收割期，因此，2010年以后，天然橡膠的價格開始高位回落，目前只有270多美元/噸，較高點時的540美元/噸，下降了50%。而且， 2008年新增的350萬畝，到2015年也開始進(jìn)入收割期，表明未來數(shù)年內(nèi)天然橡膠的價格都難以回升。

資料顯示，天然橡膠占相關(guān)橡膠制品的成本構(gòu)成較高。以輪胎為例，天然橡膠約占輪胎總成本的30%左右。就風(fēng)神股份來說，天然橡膠占原材料成本的比例已高達(dá)37%，合成橡膠占比略低，為17%。因此，天然橡膠價格的大幅下降，將大大緩解輪胎行業(yè)的成本壓力。同樣，輸送帶產(chǎn)品最主要的原材料也是橡膠，其中雙箭股份2007年天然橡膠占原材料成本的比重高達(dá)37%。由此可知，天然橡膠價格的下降，有利于所有橡膠制品公司盈利能力的提高。

下游需求支撐產(chǎn)品價格

不過，也有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，原料價格的下滑，將會帶動終端產(chǎn)品價格下降。從產(chǎn)業(yè)角度來看，的確存在著這樣的邏輯。但是，相關(guān)專家表示，在橡膠制品產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，產(chǎn)品價格大幅下滑的可能性并不大，因為很多是高端產(chǎn)品，比如橡膠密封件等領(lǐng)域，其技術(shù)門檻高，能進(jìn)入的企業(yè)不太多，因而產(chǎn)品價格回落的壓力并不大。

同時，旺盛的下游需求，還提高了產(chǎn)品價格高位運行的預(yù)期。以汽車輪胎為例，目前中國汽車的保有量已突破1億輛大關(guān)，業(yè)內(nèi)人士估計未來10年內(nèi)將突破2億輛。汽車保有量的大幅增加，會大大拉動替換輪胎的需求，而這正是國內(nèi)輪胎企業(yè)的主要市場。

另外從人均占有量來看，中國現(xiàn)在每13人擁有一輛汽車，法國每2人擁有一輛汽車，中國仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家水平。未來汽車行業(yè)仍有極大的發(fā)展空間，從而意味著汽車對輪胎的需求也將源源不斷。

 據(jù)悉，輸送帶行業(yè)產(chǎn)品的50%用于煤礦。根據(jù)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，國家將繼續(xù)對煤炭生產(chǎn)基地進(jìn)行資源整合，發(fā)展大型生產(chǎn)基地和培育大型企業(yè)集團(tuán)，以實現(xiàn)煤炭集中生產(chǎn)和資源的優(yōu)化配置，煤炭行業(yè)的產(chǎn)能向大中型煤炭企業(yè)集中，將增加對輸送帶的需求量。由此可見，寶通帶業(yè)等相關(guān)企業(yè)的市場需求依然樂觀。

循上述思路，業(yè)內(nèi)人士推測，橡膠產(chǎn)業(yè)的未來盈利預(yù)期確有較大改善，長線資金低位建倉也在意料之中。