自2018年底以來，山東東營多家龍頭企業(yè)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。

不久前，山東勝通集團(tuán)股份有限公司及關(guān)聯(lián)企業(yè)總共11家公司，召開第一次債權(quán)人大會，商討破產(chǎn)等事宜。

債權(quán)人多達(dá)378家

勝通集團(tuán)主營業(yè)務(wù)為鋼簾線和化工業(yè)務(wù)，在2018年底出現(xiàn)信用風(fēng)險，并于2019年3月底申請破產(chǎn)。

這次債權(quán)人大會，就勝通集團(tuán)的債委會成員和議事規(guī)則，勝通集團(tuán)的資產(chǎn)管理和運營方案，進(jìn)行了表決。

據(jù)悉，債委會由8家債權(quán)人組成，其中6家為金融機(jī)構(gòu)：中國銀行墾利支行、農(nóng)業(yè)銀行墾利支行、建行墾利支行、中泰證券、恒大人壽保險、對外經(jīng)貿(mào)信托。

債權(quán)人明細(xì)表顯示，勝通集團(tuán)及關(guān)聯(lián)企業(yè)債權(quán)人的申報債權(quán)總額，為274億元。目前，已確認(rèn)債權(quán)223億元，涉及378家債權(quán)人。

據(jù)不完全統(tǒng)計，建設(shè)銀行墾利支行對勝通的借款和擔(dān)保為23.28億元，中國銀行墾利支行借款和擔(dān)保總額22億元，農(nóng)業(yè)銀行墾利支行登記債權(quán)20.66億元，華夏銀行東營分行登記債權(quán)15.77億元。

此外，浦發(fā)銀行東營分行為12億元，民生銀行東營分行11.29億元，恒豐銀行及其東營分行共10.48億元，中信銀行東營分行8.34億元，平安銀行7.8億元，交通銀行7.29億元，工商銀行墾利支行6.19億元，墾利農(nóng)商行5億元，渤海銀行4.6億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，勝通集團(tuán)發(fā)行的債券總額為55億元，存續(xù)規(guī)模巨大，因此有大量資管機(jī)構(gòu)性質(zhì)的持有人。譬如，中泰證券、國盛資管等。

國盛資管持有約2.45億元的勝通債，但其債權(quán)卻處于“暫緩確認(rèn)”狀態(tài)。

近期被銀河證券起訴的俾斯麥資本，也是勝通債的持有機(jī)構(gòu)之一，且登記規(guī)模也是2.45億元。不過，債權(quán)登記上卻顯示為“不予確認(rèn)”。

對此，有債市從業(yè)者猜測，上述兩家機(jī)構(gòu)，不排除是勝通集團(tuán)通過結(jié)構(gòu)化的產(chǎn)品設(shè)計來承接其發(fā)行的債券。

此前，由于民企債發(fā)行困難，這種模式備受發(fā)行人歡迎。

媒體致電國盛資管總裁王寧。對方表示，由于目前勝通的債權(quán)登記和債務(wù)處置工作還在進(jìn)行中，因此不便回復(fù)。

此外，還有多家券商出現(xiàn)在債權(quán)人列表中，如長城證券、國元證券、第一創(chuàng)業(yè)證券等?！　⊥瑫r，勝通債還擁有眾多公募債權(quán)人和持倉私募基金。

爭議逃廢債和隱匿資產(chǎn)

在當(dāng)天的債權(quán)人會議上，債權(quán)人就債委會和破產(chǎn)管理人提出的勝通資產(chǎn)運作方案，以及債務(wù)會議事規(guī)則，做出表決。

譬如，資產(chǎn)運營方案顯示，在11家企業(yè)中，債委會和管理人評估后認(rèn)為，勝通鋼簾線、勝通光科、勝通機(jī)械3家公司具備經(jīng)營價值，繼續(xù)經(jīng)營。

他們認(rèn)為，勝通集團(tuán)核心業(yè)務(wù)――鋼簾線的競爭力很強(qiáng)。

在勝通宣布破產(chǎn)后，管理人進(jìn)駐清查資產(chǎn)的同時，對被債權(quán)人申請保全的資產(chǎn)如銀行賬戶、廠房等盡力解封，以保證勝通優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的繼續(xù)運營。

其余，包括勝通集團(tuán)、勝通化工、勝通電力等8家企業(yè)，不具備經(jīng)營價值，計劃繼續(xù)停產(chǎn)或?qū)C(jī)變現(xiàn)。

至于處置程序，管理人擬采取公開拍賣為主、協(xié)議轉(zhuǎn)讓為輔的方式，假設(shè)流拍，則下次起拍價的降價幅度，不超過上次價格的20%。

不過，現(xiàn)場表決結(jié)果出乎意料：資產(chǎn)管理議案僥幸通過，債委會議事規(guī)則現(xiàn)場被否決。

有債券持有機(jī)構(gòu)的代表質(zhì)疑，如何定性資產(chǎn)的優(yōu)劣與否，哪些資產(chǎn)該變現(xiàn)，哪些該繼續(xù)經(jīng)營，標(biāo)準(zhǔn)并不透明，因此投出反對票。

部分債權(quán)人的另一個不滿之處在于，勝通和管理人未就債務(wù)解決方案（如兌付進(jìn)程）細(xì)節(jié)進(jìn)行任何表述，兌付前景不容樂觀。

此外，勝通集團(tuán)是否有逃廢債行為，也存在爭議。

某機(jī)構(gòu)債權(quán)人的一位員工認(rèn)為：“企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營尚可的情況下破產(chǎn)重整，難免有逃廢債的嫌疑?！?

他進(jìn)一步指出，勝通在破產(chǎn)重整前是有機(jī)會解決債務(wù)危機(jī)的，例如債務(wù)展期。但是，企業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)程序，必然給債券持有人帶來巨大損失。

“從近兩年違約債券的兌付方案看，債券持有人的整體受償率，約為48%。”

中國法學(xué)會銀行法學(xué)研究會秘書長、隆安律師事務(wù)所高級合伙人潘修平指出，剩余債權(quán)要么債轉(zhuǎn)股、要么不予清償。

前述機(jī)構(gòu)員工的態(tài)度更悲觀：“按照以往案例推斷，破產(chǎn)企業(yè)的清償率一般不足三成，債券投資人將損失大部分本金?！?

（本文有刪節(jié)）