9月11日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布山東大業(yè)股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股說明書（申報(bào)稿）。

這意味著，國(guó)內(nèi)這家鋼簾線企業(yè)的上市步伐，進(jìn)一步加快。

存七大投資風(fēng)險(xiǎn)

輪胎世界網(wǎng)從招股書中觀察到，這家公司對(duì)自身的經(jīng)營(yíng)管理狀況做出清晰闡釋，并總結(jié)出七大風(fēng)險(xiǎn)，提醒投資者特別注意。

這七大風(fēng)險(xiǎn)包括，主要原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)、償債風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、采購(gòu)集中風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)抵押風(fēng)險(xiǎn)。

用通俗的話來解釋就是：“我們很缺錢；我們掙錢不多；我們掙的錢可能變成壞賬要不回來?！?

在這些風(fēng)險(xiǎn)中，輪胎世界網(wǎng)注意到，該公司的償債風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。

資產(chǎn)負(fù)債率高

這份招股說明書顯示，大業(yè)股份的資產(chǎn)負(fù)債率處于較高水平，且負(fù)債方式主要是銀行借款。

2014年末、2015年末、2016年末及2017年6月末，該公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為74.34%、70.87%、65.42%及69.22%。

據(jù)專家解釋，制造業(yè)的固定資產(chǎn)投入一般較大，資產(chǎn)負(fù)債率小于50%較為合適。

如果資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)80%以上，公司就進(jìn)入經(jīng)營(yíng)高風(fēng)險(xiǎn)階段；一旦資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到100%，則意味著負(fù)債與資產(chǎn)一樣多，企業(yè)崩盤的風(fēng)險(xiǎn)加大。

大業(yè)股份表示，其資產(chǎn)負(fù)債率較高的主要原因，是近年來在擴(kuò)大產(chǎn)能、提升技術(shù)水平方面，進(jìn)行了大規(guī)模的資本投入。

該公司承認(rèn)，若未來因經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生不利變動(dòng)或自身經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑，導(dǎo)致難以通過銀行借款、股權(quán)融資等方式籌措償債資金時(shí)，企業(yè)會(huì)面臨償債風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)金流波動(dòng)大

除負(fù)債率高外，現(xiàn)金流波動(dòng)較大，也是大業(yè)股份一個(gè)值得重視的風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，2014年、2015年、2016年及2017年上半年，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，分別為8221萬(wàn)元、13686萬(wàn)元、16851萬(wàn)元及1974萬(wàn)元。

從2016年的1.69億元，到今年上半年的不到2000萬(wàn)元，這個(gè)波動(dòng)堪稱劇烈。

據(jù)該公司介紹，其產(chǎn)品在銷售時(shí)，存在一定的結(jié)算周期，且結(jié)算時(shí)多通過銀行承兌匯票形式進(jìn)行。

同時(shí)，原材料采購(gòu)也存在一定的結(jié)算周期，同樣以銀行承兌匯票的方式進(jìn)行。

因此，這家企業(yè)時(shí)常擁有大金額的應(yīng)收賬款和應(yīng)付款項(xiàng)。

輪胎世界網(wǎng)查詢得知，大業(yè)股份的應(yīng)收賬款常年維持在4億-5億元水平，占總資產(chǎn)的比例最高時(shí)接近30%。

大業(yè)股份表示，未來，如果不能做到加強(qiáng)資金管理，統(tǒng)籌安排項(xiàng)目資金投入，合理利用商業(yè)信用進(jìn)行付款安排，可能會(huì)造成現(xiàn)金流大幅波動(dòng)。

這意味著，該公司有可能因現(xiàn)金流入不足，導(dǎo)致難以償付到期的供應(yīng)商貨款或銀行借款，從而造成償債風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)了解，大業(yè)股份是國(guó)內(nèi)知名的鋼簾線和胎圈鋼絲制造企業(yè)，擁有眾多輪胎企業(yè)客戶。

這家企業(yè)首次公開發(fā)行股票募集的資金凈額，預(yù)計(jì)為6.7億元，計(jì)劃用于胎圈鋼絲擴(kuò)產(chǎn)、技術(shù)中心建設(shè)，以及相關(guān)運(yùn)營(yíng)資金。

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