7月6日，玲瓏輪胎首登上交所即連拉多個(gè)漲停板的美景，讓坊間對(duì)三角輪胎股份有限公司的上市之路倍感期待。

事實(shí)上，后者已成功過會(huì)，甚至其過會(huì)時(shí)間還稍先于前者。

據(jù)了解，三角輪胎此次擬登陸滬市主板，將發(fā)行不超過2億股股份，合計(jì)募資至少達(dá)52.93億元。

其中25.07億元將投向年產(chǎn)200萬(wàn)條高性能智能化全鋼載重子午胎搬遷升級(jí)改造項(xiàng)目，此外的27.86億元，將投資于南海新區(qū)800萬(wàn)條高性能乘用車胎轉(zhuǎn)型升級(jí)項(xiàng)目。

盡管上市前景可期，但對(duì)于三角輪胎來講，國(guó)際貿(mào)易摩擦的持續(xù)加劇，將對(duì)該公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生不可預(yù)估的風(fēng)險(xiǎn)。

發(fā)展態(tài)勢(shì)良好

2015年，受美國(guó)“雙反”沖擊，國(guó)內(nèi)輪胎產(chǎn)量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，輪胎行業(yè)整體遭遇寒冬，多家輪胎企業(yè)資金鏈斷裂。

德瑞寶破產(chǎn)，沃森輪胎被收購(gòu)、恒宇輪胎產(chǎn)能收縮……而最令人驚訝的，莫過于有著45年歷史的首創(chuàng)輪胎正式宣告破產(chǎn)。

這種情形在中國(guó)輪胎行業(yè)發(fā)展史上還是第一次。

否極泰來，行至2016年，行業(yè)開工率終于提升，特別是各輪胎上市公司相繼公布的一季度業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

7月6日，玲瓏輪胎先于三角輪胎上市，亦呈現(xiàn)出良好勢(shì)頭。這一切使得投資者不由得對(duì)三角輪胎之上市充滿期待。

據(jù)了解，三角輪胎是中國(guó)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的綜合性供產(chǎn)銷一體化輪胎企業(yè)。其業(yè)務(wù)范圍覆蓋商用車輪胎、乘用車輪胎、工程子午胎和巨胎、特種輪胎等，年產(chǎn)能達(dá)2200多萬(wàn)套。

報(bào)告期內(nèi)，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，資產(chǎn)總額保持穩(wěn)定，與公司實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況及行業(yè)特點(diǎn)相匹配。

風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

盡管近幾年該公司運(yùn)營(yíng)基本保持穩(wěn)定，但仍有些內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

據(jù)該公司招股書顯示，此次發(fā)行前，控股股東三角集團(tuán)直接持有三角輪胎75.79%的股份。按照這次公開發(fā)行20000萬(wàn)股測(cè)算，發(fā)行后，三角集團(tuán)仍持有發(fā)行人56.84%的股份。

作為三角輪胎的董事長(zhǎng)，在本次發(fā)行前，丁玉華直接持有該公司4.62%股權(quán)，另通過新太投資、新陽(yáng)投資和金石投資間接控制三角集團(tuán)，因此，丁玉華為三角輪胎的實(shí)際控制人。

在本次新股發(fā)行后，丁玉華的實(shí)際控制人地位亦不會(huì)發(fā)生變化。

業(yè)內(nèi)資深人士表示，若公司實(shí)際控制人不恰當(dāng)?shù)厥褂闷淇刂频匚?，可能?huì)導(dǎo)致公司法人治理有效性不足，進(jìn)而出現(xiàn)不利于公司及其他投資者利益的影響。

除去實(shí)際控制人風(fēng)險(xiǎn)，在原材料價(jià)格波動(dòng)方面，三角輪胎同樣需仔細(xì)應(yīng)對(duì)。

由于天然橡膠等原材料價(jià)格起伏大，對(duì)輪胎企業(yè)的采購(gòu)壓力加大。忽上忽下的價(jià)格變動(dòng)對(duì)公司采購(gòu)策略的影響，在三角輪胎招股書中已有所顯現(xiàn)。

此外，作為世界主要輪胎生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，自加入WTO以來，中國(guó)輪胎行業(yè)正面臨著越來越多的國(guó)際貿(mào)易摩擦。

2012年、2013年及2014年，三角輪胎出口業(yè)務(wù)收入比重分別為55.91%、54.66%、58.24%，均超越半數(shù)份額，而且三角輪胎出口收入來源第一大國(guó)即為美國(guó)。

若輪胎行業(yè)國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇，可能對(duì)該公司輪胎出口和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。