進入11月，天然橡膠期貨市場連破新低，東南亞天然橡膠船貨報盤雖然跟隨下調(diào)，但跌幅較窄，且市場主動報盤情緒十分低迷。

不少加工廠表示無奈，一方面不愿低報，另一方面，市場整體行情不佳，高價難以成交。故而部分業(yè)者寧愿封盤觀望。

面對天然橡膠行情整體底部震蕩格局的情況下，加工廠仍有挺價意愿。原因大致有兩個。

其一，剛進入旺產(chǎn)季，過低價格報盤意味著后市操盤空間有限。

2018年，天然橡膠主產(chǎn)區(qū)物候條件相對良好，無惡劣天氣影響。自10月份開始，東南亞主產(chǎn)區(qū)降雨陸續(xù)減少，天然橡膠產(chǎn)量陸續(xù)增加，10月至明年1月，產(chǎn)量會持續(xù)放大。

11月，東南亞天然橡膠主產(chǎn)區(qū)剛剛開始進入最大旺產(chǎn)季，但滬膠主力合約價格逼近近五年低點，美金船貨價格也一路走跌。

回顧近五年產(chǎn)區(qū)原料收購價格最低的時候，2016年1月初，接近旺產(chǎn)季尾聲，膠水收購價格在每公斤28.5-29泰銖。

而當下膠水收購價格在每公斤36-37泰銖，業(yè)者多預期隨著后市產(chǎn)量的增加，原料收購價格有一定的下探空間。

若此時就開始低價報盤，隨著原料收購價格下探，膠價又該跌向何處，屆時談何操盤空間。

其二，加工利潤徘徊在成本線附近。

以泰國標膠為例。雖然相對市場報盤，泰國標膠理論加工利潤存在一定空間，但一方面，利潤空間較窄，在100美元/噸以內(nèi)；另一方面，報盤價并非成交價，實單成交價格往往更低。

結(jié)合實際情況來看，一些加工廠加工利潤恐不足每噸50美元，加工利潤徘徊在成本線附近，加工廠處境不樂觀，低報意愿自然不高。

綜上，面對低迷的天然橡膠行情，東南亞加工廠對高價報盤充滿無力感，但考慮到自身加工成本及后市操盤空間，低價報盤意愿有限，故心態(tài)多糾結(jié)，場內(nèi)報盤積極主動性偏差。