自今年6月份震蕩下跌后低位盤整，近期，天然橡膠期貨價格大漲后迅速回落，目前徘徊于12200元/噸一線。

分析人士指出，橡膠期價短暫的上漲行情，主要受原油及工業(yè)品板塊強勢表現(xiàn)帶動。保稅區(qū)庫存下降，以及泰國方面發(fā)布的補貼減產(chǎn)新政策，也提振了市場信心。但是，天然膠基本面仍處于供過于求大環(huán)境下，橡膠漲勢難以持續(xù)。

基本面寬松基調(diào)不變

目前，橡膠基本面供需仍顯寬松。

供應(yīng)方面，主產(chǎn)區(qū)供膠情況基本穩(wěn)定。南華期貨分析師袁銘表示，進入10月份，泰國雨季結(jié)束，南部主產(chǎn)區(qū)割膠時間延長，產(chǎn)量會有進一步釋放，但北部雨水不足的情況下可能出現(xiàn)干旱的情況，具體減產(chǎn)的影響有待考證。

此外，今年下半年，印尼因受病蟲害影響產(chǎn)量大幅下滑后，開始穩(wěn)定并有所回升；馬來西亞、越南產(chǎn)量在8月份后也迅速提升。

袁銘分析稱：“相較于去年同期都有所增長，相信四季度產(chǎn)量不會出現(xiàn)大幅下滑的情況。”

目前，印尼蘇拉威西省發(fā)生的嚴重自然災(zāi)害對天然橡膠的產(chǎn)量沒有較大影響，印尼的天然膠主要產(chǎn)區(qū)集中在北蘇門答臘島。

下游需求方面，9月，中國汽車產(chǎn)銷量分別為235.6萬和239.4萬輛，同比分別下滑11.7%和11.6%，環(huán)比分別增長17.8%和13.8%，。

1-9月，中國汽車累計產(chǎn)銷量分別為2049.13萬和2049.06萬輛，累計同比分別增長0.87%和1.49%。

此外，9月底，國內(nèi)全鋼胎和半鋼胎開工率繼續(xù)回升；青島保稅區(qū)橡膠總庫存回落23.12%至16.26萬噸，天然膠庫存回落18.87%至7.31萬噸，合成膠庫存回落27.10%至8.58萬噸。

袁銘分析認為，國慶節(jié)前，全鋼胎、半鋼胎開工率已有明顯回升，旺季產(chǎn)能利用率方面能保持較高水平，節(jié)后復(fù)產(chǎn)應(yīng)該能保持較好的開工率。

國內(nèi)經(jīng)銷商庫存壓力較大，重卡以及乘用車銷量顯示，“金九銀十”行情不佳，車輛的銷量有部分的下滑，四季度配套市場偏弱需求端壓力較大。

上漲行情不可持續(xù)

進出口方面，中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年9月中國進口天然橡膠及合成橡膠共計60.7萬噸，環(huán)比8月降低0.33%，1-9月累計進口量為512.1萬噸，累計同比上漲0.2%。

南華期貨分析師袁銘表示，今年整體的供給仍偏強，需求仍然偏弱，近期并未有明顯的利好促進基本面轉(zhuǎn)變，因而多頭仍未到可以入場進行遠期投資的時候。

不過，11月合約交割前，倉單壓力下難有大幅反彈，但目前下方下跌空間也不大，預(yù)計近期將維持偏弱回調(diào)蓄力。

值得注意的是，橡膠價格變化，對股市相關(guān)標的存在一定擴散效應(yīng)。

業(yè)內(nèi)人士指出，天然橡膠價格上漲利好生產(chǎn)橡膠的上市公司，例如以往橡膠期貨價格大漲期間，海南橡膠就受到相應(yīng)提振；但橡膠漲價利空輪胎類上市公司，因成本增加壓縮利潤。