天然橡膠產(chǎn)膠國(guó)減產(chǎn)協(xié)議落空，加重了供應(yīng)端的壓力；環(huán)保趨嚴(yán)，減弱了消費(fèi)端的動(dòng)力。

近期，利空因素疊加，滬膠主力1801合約大幅下挫，回落至13000元/噸一線才企穩(wěn)。

縮表開啟 年底加息預(yù)期強(qiáng)烈

美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議雖未采取加息動(dòng)作，但縮表方案得到通過，并于10月正式啟動(dòng)。

與此同時(shí)，從美聯(lián)儲(chǔ)利率點(diǎn)陣圖來看，“近鷹遠(yuǎn)鴿”的特點(diǎn)預(yù)示著今年年底還會(huì)有一次加息。

整體來看，美聯(lián)儲(chǔ)開啟縮表大門。這與未來的加息措施疊加，表明流動(dòng)性去寬松的方向已定。

利多落空 市場(chǎng)供應(yīng)增加

備受市場(chǎng)關(guān)注的國(guó)際橡膠三方理事會(huì)（ITRC）會(huì)議于9月中旬召開，泰國(guó)、馬來西亞和印尼決定吸納越南進(jìn)入ITRC，進(jìn)而擴(kuò)大該組織對(duì)全球天然膠產(chǎn)量的控制度。

不過，這次會(huì)議未能就削減天然膠產(chǎn)量和出口額度達(dá)成共識(shí)。

數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月，全球天然膠產(chǎn)量為803.8噸。除泰國(guó)外，ITRC大部分成員國(guó)的天然膠產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

目前來看，該組織成員國(guó)之間依然存在分歧，個(gè)別成員國(guó)甚至傾向于增加產(chǎn)量，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)后續(xù)會(huì)議的期盼值下降，認(rèn)為其難有更多干預(yù)膠價(jià)的措施出現(xiàn)。

國(guó)內(nèi)方面，天然膠進(jìn)口量經(jīng)過4個(gè)月的連續(xù)下降后，8月開始增加。

數(shù)據(jù)顯示，8月，中國(guó)進(jìn)口天然膠46.23萬噸，環(huán)比增加24.49%，同比增加25.87%。

9月，標(biāo)膠與混合膠船貨交易活躍，特別是來自印尼的船貨商談?shì)^多，預(yù)計(jì)天然膠進(jìn)口量將攀升至50萬噸。

環(huán)保趨嚴(yán) 輪胎企業(yè)開工率下滑

據(jù)對(duì)山東東營(yíng)、大王等地輪胎企業(yè)的調(diào)研，由于環(huán)保加碼，多數(shù)工廠被限產(chǎn)，部分企業(yè)限產(chǎn)幅度高達(dá)50%。

一些違規(guī)生產(chǎn)的輪胎企業(yè)，甚至被勒令停產(chǎn)整頓。

之前兩個(gè)月，輪胎價(jià)格連續(xù)上漲，以至于下游抵觸情緒升溫，近期交投不太樂觀。

輪胎企業(yè)整體庫(kù)存偏高，對(duì)原料天然膠的采購(gòu)積極性下滑。

鑒于供強(qiáng)需弱的市場(chǎng)格局，滬膠1801合約的多頭需要較長(zhǎng)時(shí)間來恢復(fù)信心，近期預(yù)計(jì)底部振蕩運(yùn)行。