6月以來(lái)，橡膠價(jià)格持續(xù)走弱，截至6月23日收盤(pán)，滬膠主力1509合約收?qǐng)?bào)13880元/噸，月內(nèi)跌幅已逾7.5%。在業(yè)內(nèi)人士看，橡膠價(jià)格近期跌跌不休，歸因于“內(nèi)憂外患”的雙重壓力。

“受全球天然橡膠進(jìn)入增產(chǎn)期、中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)增速下滑和美商務(wù)部認(rèn)定中國(guó)輪胎存在傾銷(xiāo)和補(bǔ)貼行為等因素影響，滬膠不斷走弱。不過(guò)，隨著‘內(nèi)憂外患’的利空因素逐漸減弱，滬膠跌勢(shì)放緩，進(jìn)一步下跌的空間有限?！卑残牌谪浹芯繂T胡華釬告訴記者。

近日有所企穩(wěn)

繼前期的連續(xù)下跌后，近日，滬膠有所企穩(wěn)反彈。6月23日，橡膠1509合約高開(kāi)于13730元/噸，日內(nèi)偏強(qiáng)震蕩，最高觸及13955元/噸，截至收盤(pán)報(bào)13880元/噸，日內(nèi)漲幅1.02%。

“雖然滬膠企穩(wěn)反彈，但個(gè)人認(rèn)為上行空間不大，14000元/噸一線壓力明顯?！睂毘瞧谪浹芯繂T陳棟認(rèn)為，盡管前期國(guó)內(nèi)海南天膠產(chǎn)區(qū)有干旱因素困擾，但整體影響程度有限，利多效應(yīng)無(wú)法沖抵偏弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及負(fù)面的終端消費(fèi)指標(biāo)的利空沖擊，市場(chǎng)整體處于偏弱的環(huán)境下運(yùn)行。短期來(lái)看，近期并沒(méi)有重大利多因素出現(xiàn)，熱帶風(fēng)暴也不能成為炒作題材，反而給予雨水，緩解旱情，因此多空雙方或在60日均線處展開(kāi)震蕩走勢(shì)。

華泰長(zhǎng)城期貨分析師陳莉同時(shí)表示，最近橡膠價(jià)格下跌主要是下游利空導(dǎo)致的?！耙皇?月份的重卡數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化，一是‘雙反’的結(jié)果公布，下游輪胎廠壓力較大。而最近兩天的企穩(wěn)是宏觀因素，23日主要是海南的臺(tái)風(fēng)天氣炒作，但實(shí)際影響不大，感覺(jué)難有像樣反彈?！?

后市跌幅有限

隨著新膠逐步上市，三季度橡膠的供應(yīng)壓力預(yù)期將明顯增加，但厄爾尼諾等惡劣天氣對(duì)產(chǎn)量的影響成為支撐膠價(jià)的不確定性因素。

“從基本面上看，三季度的供應(yīng)壓力會(huì)增加，除非發(fā)生惡劣天氣，滬膠走弱的概率還是比較大，但也不會(huì)有太大的空間。”陳莉說(shuō)。

陳棟告訴記者，隨著夏季臺(tái)風(fēng)天氣增多，未來(lái)多頭需關(guān)注海南產(chǎn)區(qū)的天氣情況，如果出現(xiàn)超級(jí)臺(tái)風(fēng)登陸產(chǎn)區(qū)，或?qū)?duì)橡膠價(jià)格造成重大影響，尤其是今年厄爾尼諾預(yù)期增強(qiáng)。“不過(guò)在天氣因素沒(méi)有發(fā)力之下，偏弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及負(fù)面的終端消費(fèi)指標(biāo)仍會(huì)占據(jù)主動(dòng)，影響膠價(jià)，帶來(lái)負(fù)面承壓。個(gè)人認(rèn)為，未來(lái)膠價(jià)呈現(xiàn)偏弱姿態(tài)的概率會(huì)比較大。”

不過(guò)在胡華釬看來(lái)，后市橡膠價(jià)格下跌空間有限。“一是中國(guó)橡膠進(jìn)口明顯下滑，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存創(chuàng)出今年以來(lái)的新低，庫(kù)存壓力較?。欢翘烊幌鹉z現(xiàn)貨價(jià)格跟跌動(dòng)能較弱，跌幅遠(yuǎn)小于期貨價(jià)格，滬膠基差明顯縮窄（從1730元/噸減少至1000元/噸以下），月間價(jià)差逐漸修復(fù)（在1200元/噸左右波動(dòng)），套保和套利需求可能減弱；三是目前厄爾尼諾天氣炒作猶存，如果全球發(fā)生比較強(qiáng)的厄爾尼諾，將會(huì)影響東南亞橡膠的正常生產(chǎn)活動(dòng)，刺激膠價(jià)上漲。”

最新數(shù)據(jù)顯示，2015年5月，中國(guó)天然橡膠進(jìn)口量為13.96萬(wàn)噸，環(huán)比下降36.2%，比去年同期下降27.4%。截至6月中旬，青島保稅區(qū)橡膠總庫(kù)存大幅下降至13.91萬(wàn)噸，其中天然橡膠庫(kù)存大降至10.19萬(wàn)噸，復(fù)合橡膠下降至2.32萬(wàn)噸。