供給：合資品牌產(chǎn)能擴張較快，行業(yè)產(chǎn)能利用率趨于下行。預計狹義乘用車行業(yè)在2012~2014年將迎來又一輪產(chǎn)能建設與投放的高峰，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年和2013年我國狹義乘用車產(chǎn)能增速將分別達到16.3%和16.4%，同期行業(yè)需求的增速為8%和10%，因此預計行業(yè)產(chǎn)能利用率將面臨趨勢性下行。

此外，此輪產(chǎn)能擴張的顯著特征是合資品牌主導，預計2012、2013年合資品牌的產(chǎn)能增速將分別達到22%和19%，遠高于自主品牌的10%和13.6%。

導致合資品牌產(chǎn)能激進擴張的根本原因在于：1、合資品牌依然較高的ROE水平；2、過去幾年合資品牌的產(chǎn)能偏緊，產(chǎn)能利用率常年維持在100%以上；3、合資品牌在中國的市場份額在持續(xù)擴張。

需求：有望迎來溫和復蘇。展望2013年，預計乘用車行業(yè)有望迎來溫和復蘇，其中狹義乘用車銷量將同比增長10%，至1458萬輛。

行業(yè)溫和復蘇的主要原因在于：1、宏觀經(jīng)濟已經(jīng)呈現(xiàn)明顯的企穩(wěn)復蘇跡象；2、09、10年透支消費的負面影響經(jīng)過兩年時間已經(jīng)基本消除；3、中國目前汽車滲透率依然較低，千人汽車保有量約80輛，潛在的剛性需求依然旺盛。對于乘用車公司，預計其利潤增速將由2012年的2.5%提升至2013年的17%。