二季度，青島保稅區(qū)進(jìn)口天然橡膠市場(chǎng)，呈現(xiàn)緩慢上漲后震蕩走低態(tài)勢(shì)。

保稅區(qū)橡膠較抗跌

4月起至5月中旬，區(qū)內(nèi)行情窄幅震蕩，價(jià)格重心窄幅上移。

海外主產(chǎn)國(guó)削減橡膠出口政策，疊加天然橡膠處于季節(jié)性低產(chǎn)周期，2-4月份，中國(guó)天然橡膠進(jìn)口量回落，而需求相對(duì)穩(wěn)定，促使青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存降速加快。

同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)套利交易居多，使得區(qū)內(nèi)可流通的標(biāo)膠貨源有限。加上新膠進(jìn)口成本較高，均為行情提供支撐，保稅區(qū)進(jìn)口天然橡膠市場(chǎng)表現(xiàn)出較強(qiáng)抗跌性。

伴隨商品市場(chǎng)多頭人氣回溫，提振橡膠期貨反轉(zhuǎn)，帶動(dòng)區(qū)內(nèi)價(jià)格窄幅反彈上漲。5月下旬起，區(qū)內(nèi)進(jìn)口膠行情震蕩下行。

據(jù)分析，一方面，中美貿(mào)易摩擦反復(fù)，加大商品市場(chǎng)恐慌情緒，橡膠期貨行情走低，且20號(hào)膠立項(xiàng)消息同樣重挫滬膠走勢(shì)。

另一方面，主產(chǎn)國(guó)限制出口政策到期，海外產(chǎn)區(qū)開(kāi)割，新膠逐漸產(chǎn)出，供應(yīng)增多令行情承壓。

天然膠市場(chǎng)可能筑底

從宏觀面看，歐美貿(mào)易戰(zhàn)、中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)，美國(guó)擬議針對(duì)進(jìn)口汽車和汽車零部件加征25%的關(guān)稅，將對(duì)全球汽車行業(yè)造成影響，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒仍存。

橡膠市場(chǎng)上，6月下旬，利空集中釋放，期現(xiàn)價(jià)差加速回歸，市場(chǎng)套利盤平倉(cāng)出貨，空頭壓制有所減緩。

目前，膠價(jià)處于相對(duì)低位，商家利潤(rùn)有限，現(xiàn)貨市場(chǎng)跟跌步伐放緩。但基本面弱勢(shì)難改，新膠產(chǎn)量逐步增加，國(guó)內(nèi)上期所倉(cāng)單庫(kù)存仍居高位，供應(yīng)面壓力仍存。下游工廠采購(gòu)并不活躍，維持剛需。

分析稱，供應(yīng)充裕而需求疲弱狀態(tài)下，天然橡膠市場(chǎng)不支撐行情反彈，預(yù)計(jì)6-7月份行情區(qū)間震蕩，并有筑底可能。

此外，下半年，國(guó)家有望出臺(tái)救市措施，助力市場(chǎng)人氣恢復(fù)，提振橡膠期貨走勢(shì)。結(jié)合需求的復(fù)蘇，8-9月份，天然橡膠市場(chǎng)行情或有反彈機(jī)會(huì)。

不過(guò)，國(guó)內(nèi)倉(cāng)單壓力沉重，9月滬膠1809合約交割，以及20號(hào)標(biāo)膠計(jì)劃上市，仍對(duì)行情構(gòu)成壓制，上方空間預(yù)計(jì)有限。