2015年5月，受天然橡膠進(jìn)口量和青島保區(qū)庫存持續(xù)下降和下游大中型輪胎廠整體開工情況良好等因素影響，國內(nèi)天然橡膠市場價格止跌反彈，5月份平均價格環(huán)比增長5.3%，是去年11月以來首次環(huán)比回升；同比下降10.36%；比年初下降0.29%。

一、新增資源量繼續(xù)下降

5月份，受膠價持續(xù)低迷影響，國內(nèi)橡膠產(chǎn)區(qū)整體開工率不高，原料供給不及往年。據(jù)調(diào)查，海南產(chǎn)區(qū)中南部地區(qū)開割率不足60%，南部中小型規(guī)模的民營橡膠工廠基本尚未開機(jī)。目前新鮮膠水收購價格平均在12.5元/千克左右，但當(dāng)?shù)啬z農(nóng)表示，膠水收購價格至少在15元/千克以上才能維持他們割膠的動力。因此，目前新膠上市進(jìn)程十分緩慢，供應(yīng)量遠(yuǎn)低于往年同期水平。

國內(nèi)天然橡膠進(jìn)口量持續(xù)回落。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，5月份天然橡膠進(jìn)口14萬噸，環(huán)比下降36.4%，同比下降27.4%，降幅較上月擴(kuò)大13.9個百分點(diǎn)。1-5月份天然橡膠累計進(jìn)口97萬噸，同比下降22.2%。5月份各類橡膠共計進(jìn)口28萬噸，環(huán)比下降20%，同比下降10.6%。1~5月份各類橡膠共計進(jìn)口161萬噸，同比下降15%。初步統(tǒng)計，今年前5個月，天然橡膠新增資源量105萬噸，比去年同期大幅下降27.1%。

二、重卡銷售數(shù)據(jù)持續(xù)慘淡，輪胎企業(yè)開工有所回升

從橡膠市場的宏觀環(huán)境來看，5月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）50.2%，較上月略升0.1個百分點(diǎn)，主要分項(xiàng)指數(shù)多呈小幅上升，尤其是新訂單和新出口訂單指數(shù)回升較為明顯，市場需求趨于改善，生產(chǎn)形勢穩(wěn)中有升，企業(yè)經(jīng)營狀況整體良好，就業(yè)形勢基本穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長基礎(chǔ)趨于鞏固。

今年以來，國家從激發(fā)市場活力，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長動力等多方面入手，綜合施策，密集出臺了一系列政策措施，目前來看政策效果逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢向趨穩(wěn)方向發(fā)展。

總體來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)態(tài)勢初步形成，但回升基礎(chǔ)仍然不牢。需求偏弱局面仍在繼續(xù)，市場環(huán)境偏緊，企業(yè)面臨壓力較大。

在此背景下，從橡膠市場下游行業(yè)來看，雖然輪胎企業(yè)開工有所回升，但汽車銷售數(shù)據(jù)仍然慘淡，需求偏弱的格局未有根本改變。

5月份，汽車產(chǎn)銷量環(huán)比、同比均有下降。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析， 5月份，汽車產(chǎn)量為196.42萬輛，同比（下同）下降0.58%；銷量為190.38萬輛，下降0.40%。1-5月份，汽車產(chǎn)銷分別為1024.44萬輛和1004.62萬輛，分別增長3.18%和2.11%，回落6.19個百分點(diǎn)和6.86個百分點(diǎn)。5月份，重卡市場共約銷售各類車輛5.1萬輛，下降31%。這也是自今年2月份以來，重卡市場單月銷量降幅連續(xù)第四次超過30%。

輪胎方面，國內(nèi)全鋼胎企業(yè)開工呈現(xiàn)穩(wěn)中走高態(tài)勢。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月份，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎平均開工率為70.9%，環(huán)比增加2.1個百分點(diǎn)，同比減少5.4個百分點(diǎn)。

三、天然橡膠市場價格止跌反彈

據(jù)中國物流信息中心市場監(jiān)測，2015年5月份，國內(nèi)天然橡膠綜合平均價格環(huán)比增長5.3%，是去年11月以來首次環(huán)比回升；同比下降10.36%；比年初下降0.29%。合成橡膠綜合平均價格環(huán)比增長1.27%，漲幅較上月擴(kuò)大0.36個百分點(diǎn)，同比下降4.38%，比年初下降1.5%。

具體來看，國內(nèi)市場方面，國產(chǎn)全乳膠（SCRWF）云南電子商務(wù)中心銷售平均價格為13934元（噸價，下同）,環(huán)比增加1719元，全月合計成交3935噸。上海市場平均價格為12758元，環(huán)比增加872元,最高價為13100元，最低價為12500元；青島市場平均價格為12674元，環(huán)比增加861元，最高價為13100元，最低價為12500元；天津市場平均價格為12879，環(huán)比增加888元/噸，最高價為13200元，最低價為12600元。

國際市場方面，泰國RSS3平均價格為1842美元，環(huán)比增加131美元，最高價為1890美元，最低價為1810美元；印尼SIR20平均價格為1537美元，環(huán)比增加116美元，最高價為1620美元，最低價為1510美元；新加坡期貨市場的到期RSS3現(xiàn)貨月平均價格為1835美元，環(huán)比增加139美元，最高價為1860美元，最低價為1790美元。

四、后期走勢預(yù)測

從宏觀層面來看，美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，歐洲進(jìn)一步加速Q(mào)E。歐佩克5月實(shí)際產(chǎn)油量創(chuàng)下兩年半以來的新高，印證該組織沒有減產(chǎn)打算，仍希望通過擴(kuò)大市場份額來維持競爭力。除歐佩克外，美國、俄羅斯等產(chǎn)油國受近期油價回暖影響，也在持續(xù)增產(chǎn)。然而實(shí)際上市場對原油需求并未出現(xiàn)明顯回暖，未來供過于求的趨勢或進(jìn)一步增強(qiáng)，油價面臨更大的下行壓力。

國內(nèi)方面，國家多方入手，綜合施策，密集出臺一系列政策措施，效果逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢向趨穩(wěn)方向發(fā)展?！耙粠б宦贰闭叩耐菩幸约按笠?guī)模新項(xiàng)目的上馬，都將對汽車和輪胎中長期消費(fèi)需求帶來穩(wěn)定支持。

供給方面，近期，海南省遭遇反常天氣襲擾，持續(xù)不斷的干旱令省內(nèi)多地橡膠種植園出現(xiàn)落葉，甚至樹苗旱死現(xiàn)象。海南省政府有關(guān)部門加強(qiáng)人工降雨作業(yè)，有效降低了旱情因素影響。但由于膠農(nóng)割膠意愿的下降，產(chǎn)量減少的趨勢仍然存在。

此外，據(jù)澳大利亞國家氣象局監(jiān)測的海洋表面溫度指數(shù)顯示，目前已出現(xiàn)1997~1998年強(qiáng)烈厄爾尼諾現(xiàn)象時同樣的走勢。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，厄爾尼諾發(fā)生時，農(nóng)產(chǎn)品首當(dāng)其沖，其次是白糖、橡膠和小麥等。

需求方面，美國商務(wù)部發(fā)布了對華乘用車及輕卡車輪胎反傾銷及反補(bǔ)貼終裁結(jié)果，認(rèn)定中國輸美輪胎存在傾銷及補(bǔ)貼行為，且與初裁相比稅率有所提高。另一方面，5月份重卡市場銷量環(huán)比、同比均繼續(xù)惡化，大幅超出市場預(yù)期。從往年的規(guī)律來看，4、5月是重卡銷售的高峰期，今年明顯呈現(xiàn)旺季不旺局面。由此可見，下游消費(fèi)形勢依然嚴(yán)峻，下游消費(fèi)若不能有效好轉(zhuǎn)，天然橡膠供需失衡的格局很難得到根本改善。

庫存方面，保稅區(qū)庫存繼續(xù)保持低位。截至5月底，青島保稅區(qū)的庫存為16.81萬噸。3月份以來保稅區(qū)庫存持續(xù)下降，去庫存化比較明顯，庫存水平處于近幾年以來的低位，對天然橡膠價格起到良好支撐作用。

綜合來看，橡膠開割積極性不佳和進(jìn)口量持續(xù)下降令市場整體供給減少，主要市場庫存壓力也不大，但下游需求形勢仍然嚴(yán)峻，預(yù)計未來短期內(nèi)天然橡膠市場價格反彈走勢有限，仍將在低位保持震蕩格局。