經(jīng)歷了10月份行情緩沖期，11月橡塑市場并沒有止跌回溫，而是繼續(xù)下挫，特征非常明顯：跌多漲少，跌幅大、漲幅小。一方面，原油的持續(xù)下行打壓下游橡塑行業(yè)，再者，需求進入淡季，下游開工率偏低；加之，經(jīng)濟利空氛圍加劇，目前來看，央行降息對市場的促進作用還沒有任何體現(xiàn)。

最新數(shù)據(jù)顯示，2014年11月BCI指數(shù)為-0.52，均漲幅為-2.09%，反映該月制造業(yè)經(jīng)濟較上月呈收縮狀態(tài)，經(jīng)濟仍處于底部運行，且下行壓力增大。橡塑行業(yè)也被經(jīng)濟利空的氛圍所籠罩，一蹶不振。

據(jù)價格監(jiān)測，2014年11月大宗商品價格漲跌榜中橡塑板塊環(huán)比上升的商品共6種，漲幅前3的商品分別為PC（2.25%）、丁腈橡膠（2.08%）、PVC（0.93%）。環(huán)比下降的商品共有16種，跌幅在5%以上的商品共3種，占該板塊被監(jiān)測商品數(shù)的13.6%；跌幅前3的產(chǎn)品分別為EPS（-10.45%）、PS（-7.03%）、順丁橡膠（-5.52%）。

橡膠依舊延續(xù)10月份的頹勢，尤其是合成橡膠跌幅明顯，特種橡膠雖然反彈，但力度十分有限，順丁橡膠、丁苯橡膠、SBS跌幅較大（順丁-5.52%、丁苯-3.79%、SBS-3.86%），天膠跌幅明顯收窄，目前制約橡膠行情的主要因素還是供需原因，供應的極大過剩以及需求的無力跟進讓橡膠市場一蹶不振。

從合成膠來看，8月份以來，市場就進去下跌周期，跌幅均超過10%，丁苯逼近20%。供需矛盾是長期籠罩橡膠市場的主要因素，本月來看，合成膠下行的主要原因仍是如此。首先，全球油品市場需求乏力，國際市場油價震蕩下行，勢必會對上下游產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生不小的影響，尤其是合成膠上游丁二烯的暴跌帶來成本面的極大利空；更主要的是目前石化庫存壓力偏大，市場庫存也偏高，這些都是長期存在的因素。

從下游來看，輪胎開工率持續(xù)走低，歐美等國家對中國輪胎出口的制裁導致外部需求乏力。近日美國公布的對華輪胎反補貼初裁也打壓了國內(nèi)輪胎以及橡膠行業(yè)，短期內(nèi)來看，橡膠利空因素很難完全消化。

通用塑料方面，五大通用塑料產(chǎn)品除PVC微漲以外，其余產(chǎn)品均下跌，且跌幅明顯，尤其是PS（-7.03%）受成本苯乙烯暴跌影響，跌幅較大，另外，聚烯烴無力反彈繼續(xù)下探，LDPE（-3.70%）、PP（-1.92%），成本和供需無一利好，聚烯烴11月份回歸下跌通道，行情之所以疲軟主要是成本利空、供需失衡導致。

PS比較特殊，本月跌幅較大，直接原因是原料苯乙烯走勢跳水，苯乙烯于10月初至今接連下挫，幅度超過18%，目前已跌至9000元/噸左右的低位，PS成本面垮塌嚴重。其次，生產(chǎn)企業(yè)接連大幅調(diào)價，市場跟跌現(xiàn)象普遍。第三，下游塑料包裝及制品企業(yè)開工率均不高，PS需求低迷。

聚烯烴也經(jīng)歷了10月底到11月初的反彈后，在市場沒有有效跟進的拖累下轉(zhuǎn)而下行。首先，原油繼續(xù)大挫，塑料期貨也于11月開始連續(xù)走跌，聚烯烴成本面受挫嚴重；其次，11月石化檢修裝置較少，另外煤制聚烯烴裝置對市場沖擊明顯，市場貨源比較充足；第三，本月下游工廠開工率偏低，包裝膜開工率僅在65%，農(nóng)膜開工率四成一下，北方膜廠不少裝置停產(chǎn)，塑編基本維持在75%左右，受房地產(chǎn)降溫影響，北方建筑工地部分出現(xiàn)停工現(xiàn)象，塑料型材、管材、編織行業(yè)均受到嚴重影響。

11月，國內(nèi)工程塑料市場行情漲跌互現(xiàn)，生意社橡塑分社監(jiān)測的五種工程塑料產(chǎn)品中，三種產(chǎn)品價格走跌：PA6（-2.33%）、PET（-1.17%）、PA66（-0.19%）；兩種產(chǎn)品價格上漲：PC（2.25%）、POM（0.31%）。工程塑料市場逐漸進入淡季，目前市場缺乏利好因素，行情陷入僵持。

PC可以說是工程塑料的亮點，漲幅明顯，10月份P C價格下跌過快，市場存在超跌的修復，更主要是部分牌號現(xiàn)貨不甚充裕，所以報盤回彈；加之月底上游內(nèi)外盤跌速有所放緩，經(jīng)銷商亦有意再次助推PC價格上漲。但隨著下月初部分外盤低價貨源到港，國內(nèi)PC市場價格或?qū)⒃俣仁艿經(jīng)_擊，PC漲勢預計難以持續(xù)。

反觀PET，本月先跌后漲，成本面看，原料乙二醇（-4.75%）及PTA（-0.45%）雙雙下跌，成本面上無利好是PET下行的直接原因，但市場也存在利好，下游塑料瓶生產(chǎn)企業(yè)即將迎來采購旺季，需求預期有所升溫，所以下半月市場有所回漲，但漲勢稍弱。月底原油跌破70美金大關(guān)，或?qū)⑦M一步加深PTA及乙二醇的跌幅，PET后市仍難言樂觀。

塑料分析師薛金磊認為，11月份橡塑市場的下行打破了行情止跌企穩(wěn)的預期，目前來看，市場仍處于下行通道，筑底還需要時間。經(jīng)濟面、成本面和供需面利空因素仍占據(jù)主導。

11月央行降息雖降息，但從市場的反映來看，目前并沒有向好回暖的信號。政策面的利好短期內(nèi)很難改變整個橡塑產(chǎn)業(yè)的頹勢。就下個月走勢而言，一是，國內(nèi)橡塑市場整體環(huán)境還將維持偏空格局，另外，原油成了市場一蹶不振的重要推動力，塑料及合成膠等產(chǎn)品在目前需求乏力的背景下，不可能出現(xiàn)違背原油而逆勢上漲的現(xiàn)象，加之市場供需面并沒有明顯改觀的積極信號，下游消費領(lǐng)域普遍進去淡季，加工企業(yè)開工率一再下滑，預計12月下游開工率有望再刷新低。

綜合以上因素，預計下個月橡塑市場還有下滑的空間，尤其是石油衍生品的塑料和橡膠領(lǐng)域，建議從業(yè)者多關(guān)注原油，如果原油出現(xiàn)暴跌，可能會導致橡塑市場信心的崩潰，市場跌幅可能會繼續(xù)加深。