10月21日，“天膠和瀝青期貨分析師培訓班”在江蘇南京舉辦。

在白石資產(chǎn)總經(jīng)理王智宏看來，天然膠庫存在下降，但供應還是增加的，局部的供應緊張局面，更多來自時間、空間的錯配。

他認為，輪胎產(chǎn)量增長上臺階，但橡膠實際消費應小于表觀消費，而貨運及工程類消費同比強勢延續(xù)，對橡膠需求影響有限。

橡膠庫存去哪兒了？王智宏表示，保稅區(qū)庫存從未走遠，只是從原來的存量變?yōu)樘摂M化存量。

他認為，保稅區(qū)庫存年內(nèi)持續(xù)走低，是因為產(chǎn)業(yè)生態(tài)發(fā)生了變化。比如貿(mào)易融資對庫存的沉淀作用逐漸消失，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，純貿(mào)易形式消亡，以及長期以來存在進口倒掛，保稅區(qū)低價庫存得到青睞等。

相較于其他專家的供需緊平衡觀點，王智宏認為，目前的橡膠產(chǎn)量是整體微增或持平。

天然橡膠主產(chǎn)國（ANRPC）9月報告顯示， 2016年前9個月，其成員國橡膠總產(chǎn)量為795.2萬噸，去年同期為795.4萬噸。

出口方面，前9個月，ANRPC成員國天然膠出口量總計663.9萬噸，相比2015年前9個月出口662.2萬噸，微增長0.2%。

王智宏表示，目前整體經(jīng)濟難以樂觀看待，四季度以來風險事件較多，而全球橡膠供應整體平衡，需求有所起色，庫存回落，價格底部正在夯實。

“中國實際需求弱于表觀需求，天膠價格底部抬高過程難以一蹴而就，低價現(xiàn)貨的持有價值大于遠月滬膠?！蓖踔呛暾f。