日前，中化集團(tuán)通過控股子公司中國(guó)化工橡膠有限公司收購(gòu)倍耐力輪胎。此次并購(gòu)無疑將給風(fēng)神股份未來發(fā)展帶來強(qiáng)勁動(dòng)力，不妨先看一下參與此次并購(gòu)的幾大輪胎業(yè)巨頭的“家底”。

收購(gòu)方中化橡膠是中國(guó)領(lǐng)先的全鋼載重子午胎和工程機(jī)械輪胎制造企業(yè)，也是中國(guó)汽車制動(dòng)軟管和高強(qiáng)力輸送帶生產(chǎn)商，產(chǎn)品暢銷全球140多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

而風(fēng)神股份公司位于河南焦作，其控股股東便是中國(guó)化工橡膠有限公司。中化橡膠持有風(fēng)神股份15964.21萬股，持股比例為42.58%。

被兼并方倍耐力是具有143年歷史的“百年老店”，現(xiàn)為全球第五大輪胎制造商，2013年銷售收入64億歐元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)7.9億歐元，其銷售網(wǎng)絡(luò)遍布160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，特別是在全球高端市場(chǎng)排名第一，是F1賽車的獨(dú)家供應(yīng)商，全球近半法拉利均使用倍耐力輪胎。

各取所需雙方獲益

“一段時(shí)間以來，中化橡膠一直希望在輪胎行業(yè)物色到合適的并購(gòu)對(duì)象，通過并購(gòu)擺脫對(duì)廉價(jià)勞動(dòng)力的依賴，發(fā)展核心技術(shù)，進(jìn)入高端制造業(yè)；另一方面，倍耐力已經(jīng)覆蓋了所有發(fā)達(dá)市場(chǎng)，包括拉丁美洲市場(chǎng)，希望擴(kuò)大在亞太區(qū)的規(guī)模，而中國(guó)已經(jīng)是全球最大的汽車市場(chǎng)。雙方均可獲益，二者一拍即合?！苯咏舜尾①?gòu)的知情人士如是表示。

在日后條件準(zhǔn)許時(shí)，風(fēng)神股份將對(duì)接倍耐力的卡車和工業(yè)橡膠業(yè)務(wù)。據(jù)了解，倍耐力工業(yè)胎業(yè)務(wù)板塊的銷售收入、利潤(rùn)均約占倍耐力整體業(yè)務(wù)的四分之一，凈利潤(rùn)率與風(fēng)神股份相當(dāng)。

整合后，風(fēng)神股份起碼可從5個(gè)方面獲得“爆發(fā)式”的長(zhǎng)足發(fā)展：學(xué)習(xí)倍耐力先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)，提升產(chǎn)品品質(zhì)；引入倍耐力管理經(jīng)驗(yàn)及職業(yè)經(jīng)理人才；貼牌生產(chǎn)倍耐力輪胎，充分發(fā)揮生產(chǎn)能力；共享倍耐力輪胎全球銷售渠道；倍耐力、風(fēng)神在同一控制人之下，風(fēng)神品牌影響力在市場(chǎng)上獲得重估，品牌溢價(jià)得到提升。

同時(shí)，合并后會(huì)令倍耐力的工業(yè)輪胎業(yè)務(wù)規(guī)模翻番，加速倍耐力產(chǎn)能向低成本地區(qū)轉(zhuǎn)移，提高倍耐力在中國(guó)市場(chǎng)的銷售。

業(yè)內(nèi)專家表示，倍耐力制造輪胎成本基本與風(fēng)神相當(dāng)，但產(chǎn)品價(jià)格可以達(dá)到風(fēng)神兩倍水平。風(fēng)神股份獲取品牌提升價(jià)格，倍耐力獲取低成本基地降低費(fèi)用?！暗统杀?國(guó)際品牌”，取得“1+1>2”的整合效果。

兌現(xiàn)承諾解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

事實(shí)上，一直困擾風(fēng)神股份的是同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，問題得到解決，其業(yè)績(jī)改善空間巨大。

據(jù)了解，中化橡膠及實(shí)際控制人中國(guó)化工還控制著青島黃海橡膠股份有限公司、中車雙喜輪胎有限公司、中國(guó)化工橡膠桂林有限公司，而以上幾家公司所從事的業(yè)務(wù)存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，使業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)受到阻礙。

其中，雙喜輪胎有限公司和風(fēng)神股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)極為相似。風(fēng)神股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)為全鋼載重子午線輪胎和工程機(jī)械輪胎。而雙喜輪胎的主營(yíng)產(chǎn)品也為上述兩種輪胎。

為解決這個(gè)問題，2014年6月，風(fēng)神股份曾公告稱，中國(guó)化工橡膠有限公司承諾2017年前提出國(guó)內(nèi)其余輪胎資產(chǎn)以風(fēng)神為平臺(tái)整合的方案。

而此次并購(gòu)協(xié)議中提到，將倍耐力工業(yè)胎業(yè)務(wù)與中化橡膠旗下的非上市輪胎相關(guān)資產(chǎn)整合，即可能是指雙喜輪胎等相關(guān)業(yè)務(wù)，并在條件具備時(shí)將包含倍耐力工業(yè)胎的整合后資產(chǎn)與風(fēng)神股份重組。

業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)，收購(gòu)倍耐力的交易估計(jì)會(huì)在2015年年底前完成，整合資產(chǎn)包裝進(jìn)入風(fēng)神，估計(jì)會(huì)在2017年年底前完成或至少提出方案。