2014年，全球天然橡膠處于增產(chǎn)周期，國內(nèi)基建、地產(chǎn)投資增速持續(xù)回落，產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡致使滬膠延續(xù)振蕩下行態(tài)勢。滬膠主力合約從年初的19670元/噸跌至年末的12500元/噸附近，降幅高達36.45%。

具體來看，2014年年初，受國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預期、美國 減量、橡膠庫存不斷攀升的共同影響，天然橡膠期價大幅下跌。但進入二季度后，隨著國內(nèi)宏觀形勢階段性好轉(zhuǎn)，以及歐洲央行開啟負利率時代，天然橡膠期價跌勢減緩，出現(xiàn)盤整跡象。

三季度，中國輸美輪胎遭“雙反”調(diào)查、泰國拋售老膠、量化寬松政策結(jié)束等利空接踵而至，天然橡膠期價持續(xù)下行，一度跌破12000元/噸整數(shù)關(guān)口。進入四季度后，隨著國內(nèi)降息、房地產(chǎn)政策松動，階段性供應壓力緩解，天然橡膠期價呈現(xiàn)低位盤整。

2014年天然橡膠價格繼續(xù)下行的主要原因是供需失衡局面仍未改觀。據(jù)IRSG預測，2014年全球天然橡膠產(chǎn)量達到1227.5萬噸，全球天然橡膠消費量達到1190.4萬噸，供應過剩37.1萬噸，年末結(jié)轉(zhuǎn)庫存為328.5萬噸，同比增加12.7%。

2014年前10個月，天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會成員國天然橡膠總產(chǎn)量增速為1.21%，略低于2013年同期的2.46%；出口增速從2013年同期的8.55%大幅回落至0.04%。

對此，宏源期貨研究報告認為，東南亞主產(chǎn)國出口大幅下滑主要是因為中國消費增速放緩，融資貿(mào)易受到影響。