自2009年以來，隨著炭黑行業(yè)新增產(chǎn)能大量投放,產(chǎn)能過剩壓力逐步凸顯。全球炭黑行業(yè)產(chǎn)能利用率從80%逐步下滑，并在70-76%之間徘徊；國內(nèi)產(chǎn)能利用率基本在65%-75%之間徘徊。

隨著產(chǎn)能投放放緩以及輪胎等下游需求穩(wěn)定增長，炭黑行業(yè)產(chǎn)能利用率將逐步回升。未來，行業(yè)準(zhǔn)入條件的發(fā)布，以及環(huán)保政策和執(zhí)行力度的加強，可能加速中小產(chǎn)能的退出。

據(jù)美國NOTCH咨詢預(yù)測，未來幾年全球炭黑行業(yè)產(chǎn)能利用率將從2013年的75%逐步提高到77%，且隨著海外經(jīng)濟復(fù)蘇帶動的需求上升，利用率有超預(yù)期上行的可能。

炭黑主要作為橡膠制品的補強劑和填充劑，輪胎用炭黑占67.5%。過去幾年，行業(yè)新增產(chǎn)能較多，產(chǎn)能過剩壓力較大。隨著產(chǎn)能投放接近尾聲，未來兩年，國內(nèi)供給增速在4%-5%，而需求有望繼續(xù)保持10%左右增速，行業(yè)供需逐步好轉(zhuǎn)。

此外，由于炭黑下游輪胎對安全性要求高等因素，行業(yè)內(nèi)大型企業(yè)開工率普遍在90%以上，中小型企業(yè)開工率則普遍低于50%，分化嚴(yán)重。行業(yè)集中度提升使得競爭格局明顯改善。

過去幾年，由于行業(yè)內(nèi)大型企業(yè)新增產(chǎn)能較多導(dǎo)致價格競爭激烈，炭黑行業(yè)產(chǎn)能利用率逐步上升的背景下，企業(yè)盈利能力大幅下滑。2013年，炭黑行業(yè)利潤率僅0.16%，明顯低于橡膠行業(yè)5.57%的水平。

黑貓股份作為行業(yè)龍頭，2013年底，產(chǎn)能達90萬噸，市場占有率達20%。盡管行業(yè)整體處于產(chǎn)能過剩狀態(tài)，該公司開工情況仍基本保持滿開，且產(chǎn)銷率也在100%左右，庫存維持較低水平。隨著該公司全國布局逐步完成，其原料成本優(yōu)勢更加突出。此外，該公司出口占比30%以上，可充分受益于海外需求恢復(fù)。