自6月中旬的那一波反彈行情被無(wú)情“鎮(zhèn)壓”之后，滬膠價(jià)格重新徘徊在14000元/噸的近五年低位一線。眼看著臺(tái)風(fēng)“威馬遜”過(guò)境國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)在即，接踵而來(lái)的臺(tái)風(fēng)季能否為困頓之中的老多頭和蠢蠢欲動(dòng)的新多頭帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，成為這兩周來(lái)缺乏波動(dòng)性品種關(guān)心的問(wèn)題。

但凡說(shuō)到商品走勢(shì)，我們一般都會(huì)先去關(guān)心一下其供需格局和產(chǎn)業(yè)鏈的生態(tài)。對(duì)橡膠而言，盡管國(guó)產(chǎn)全乳膠價(jià)格還略顯堅(jiān)挺，云南新膠價(jià)格維持在15000元/噸以上，但跌跌不休的原料報(bào)價(jià)足以反映現(xiàn)貨市場(chǎng)所面臨的供應(yīng)壓力。

不過(guò)有意思的是，最近一段時(shí)間，青島保稅區(qū)的庫(kù)存跌幅明顯，迅速回到了30萬(wàn)噸之下。參考海關(guān)數(shù)據(jù)，中國(guó)6月天然及合成橡膠進(jìn)口量為28萬(wàn)噸，較5月的31萬(wàn)噸減少9.7%。這說(shuō)明在入庫(kù)節(jié)奏大幅放緩的幫助下，橡膠的去庫(kù)存化令人欣慰。再加上宏觀方面暖風(fēng)頻吹，二季度的國(guó)內(nèi)GDP和工業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，為橡膠搭上“威馬遜”的快車提供了想象空間。

不過(guò)，盡管資金在期貨市場(chǎng)嗅到機(jī)會(huì)，搭起了一副蓄勢(shì)待發(fā)的架勢(shì)，幾盆冷水還是要潑的。

其一，美國(guó)商務(wù)部對(duì)中國(guó)產(chǎn)輪胎的“雙反”調(diào)查于15日正式啟動(dòng)，涉及轎車、輕卡及拖車輪胎，預(yù)計(jì)很快會(huì)有初步裁決。目前調(diào)查結(jié)果不確定性很大，但一旦實(shí)施雙反，對(duì)橡膠的影響必然重大而長(zhǎng)遠(yuǎn)。

其二，6月份汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)聯(lián)袂下降，其中商用車同環(huán)比降幅最為明顯，均超過(guò)10%。重卡表現(xiàn)不佳在5月份就有征兆，加上中汽協(xié)近期調(diào)低增長(zhǎng)預(yù)期，因此還是要預(yù)防膠價(jià)陷入上下游兩面夾擊的囧境。目前來(lái)看，山東地區(qū)的輪胎廠開(kāi)工率保持穩(wěn)定，接下來(lái)需要關(guān)注高溫假期對(duì)開(kāi)工率的拖累。

其三，上期所橡膠倉(cāng)單仍有12.7萬(wàn)噸之多，老膠對(duì)9月合約的影響不能忽視。

總而言之，天然橡膠作為國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)中的明星品種，在大量市場(chǎng)資金關(guān)注之下，產(chǎn)業(yè)鏈上的任何風(fēng)吹草動(dòng)都有可能獲得炒作者的追捧。但就投資而言，K線是我們的忠實(shí)伙伴，盡管有時(shí)這個(gè)小伙伴反應(yīng)遲鈍，但他從未錯(cuò)過(guò)行情?，F(xiàn)在指望厄爾尼諾或拉尼娜來(lái)拯救膠價(jià)還有點(diǎn)不靠譜，但無(wú)論是破罐子破摔盡快砸出個(gè)新低，還是繼續(xù)以時(shí)間換空間，滬膠要做的第一件事是釋放均線形態(tài)上的重壓。